一个价值几百万的股池 大型银行股的估值低得过分

    今天市场反弹，维持昨晚观点：沪深300指数和一些主流股票，正在围绕年线纠缠，后面有希望了。就是不知道要磨多久，但正常不会太久，大概一两个月、两三个月的样子。

    中免发布2022年度业绩报告，归母净利润50.3亿元，同比下降48%。去年因为疫情影响，所以业绩下滑比较多，不过有一点很重要：至少还是赚钱的。

    现在卖方机构普遍预计，中免今年净利润大约有120亿元，明年会超过160亿元，对应当前3900亿元左右的总市值，估值算是中规中矩甚至略偏低。笔者没有这么乐观，认为今年赚100亿已经不错。所以在我看来，中免吸引人的地方本身不在于今年要赚多少，或者估值有多低，而是消费升级这个大的趋势方向。

    工行发布2022年度业绩报告，归母净利润3605亿元，同比增长3.5%。稍微计算一下，平均一天净赚10个亿的样子，比印钞机还猛。

    工行总市值“只有”1.6万亿元。有天我和朋友YY说，要是有钱，把工行全部买下来，如果不出意外，只要4年半就能回本，以后就白赚一家银行，想想有点激动。可惜我没这么有钱，国家也不会卖。

    大型银行股的估值低得过分，反映了大家对背后隐形坏账的极度担心。

    今天公募大佬张坤管理的基金，发布了2022年度报告。重仓股依然是白酒，茅台、五粮液、泸州老窖和洋河加起来仓位占比超过40%，其余腾讯、港交所、伊利也是拿了很久的老面孔。

    张总是笔者很欣赏的一位基金经理，佩服他的纯粹、极致和定力。他在这次报告里写了一段话，摘录与大家共享：

    竞争有两种，一种是有限博弈，就像体育比赛一样会有结束的时候，在这种比赛中必须全力以赴，强调爆发力。另一种是无限博弈，竞争永远都在进行，讲究持续力，需要能够在其中自我调整和恢复。

    投资显然更接近后一种，考虑一个投资者通常要面对数十年投资生涯，建立稳定的投资体系，保持平和的心态，避免无效的对时间和财富的浪费，以及持续不断学习复用性强的知识，才更有希望在这场无限博弈中不断积累复利。

    我比较喜欢那种以拙胜巧、以静制动的投资方法。在我看来，最适合广大散户朋友的投资方法是：

    50%的仓位配置指数ETF，比如沪深300、中证500和科创50各三分之一；50%的仓位从外资重仓股里选5个分属不同行业的股票，各买五分之一。

    建一个好的投研团队，每年花费至少数百万元。现在人家投研成果是公开的，相当于免费为我们服务，没道理不用。这么大的便宜，不占白不占。把这么好的方法告诉大家，帮大家省了这么多钱，每人付一万给笔者作为酬谢就行，不用太客气。

    顺便说一句，白酒确实是很好的生意，特别是茅台，简直属于“上天赏饭吃”，你在别的地方生产的酒就没法叫茅台。当然，这样说对茅台过去的前辈有些不公平，是他们辛辛苦苦，用汗水和智慧把茅台打造成超级品牌，然后即使到现在，这个红利起码还能吃5-8年。