“起风了”！增长逻辑明确 海上风电将迎阶跃式发展 机构重点关注

　　中国海上风电装机“十四五”末有望达60GW，较当前增长约150%。

　　我国海上风电市场空间广阔

　　未来产能有望爆发

　　近期，克拉克森发布研究专题报告《聚焦中国海上风电市场》。报告显示，截至目前，中国总计投运了102个海上风场，装机规模达24吉瓦，涵盖约5000台海上风机，占全球海上风电投运规模的45%以上。我国现已成为全球海上风电投运规模最大的国家。该机构预计，中国海上风电投运规模有望在“十四五”末期达到约60吉瓦，较当前投运水平(24吉瓦)增长约150%。

　　相较于陆上风电，海上风电被认为具有风机利用率更高、单机容量更大等显著优势。今年以来，广东、福建、浙江等多个沿海省份陆续公布“十四五”海上风电发展规划。东兴证券预计，至2025年海风装机规模有望新增60GW，约为2020年底累计装机规模的6.7倍，新增市场空间广阔；此外，欧洲和越南海风装机规划提速，一定程度将带动国内海缆企业海外市占率提升。

　　数据显示，我国海上风电产业方兴未艾，独立增长逻辑明确。2021年我国风电新增并网装机容量47.57GW，同比下降33.63%；其中新增海上风电并网装机容量16.9GW，同比增长452.29%。

　　整体来看，海风与陆风产业链区别不大，但海上风机安装与运维要求更高，风机基础与海缆输送为海风特有环节。浙商证券表示，海上风机基础相较于陆上风机更为复杂。随海风基地不断开发，深海远风将推动桩基需求，2025年国内海风基础需求有望达262万吨。行业龙头海力风电现有桩基产能30万吨，规划未来产能达75万吨。

　　海缆环节也具有较高的行业壁垒，当前中天科技、东方电缆、亨通光电三家头部厂商已获得92%左右的市场份额。东兴证券表示，2022年国内1GW装机约对应17.6亿元左右的海缆投资额，预计2025年海缆市场新增规模将达300亿元。

　　不过需要注意的是，虽然行业前景良好，但目前海上风电的发展实际仍面临着原材料价格上涨、并网发电以及储能技术等因素制约。

　　7月以来海上风电概念股普涨

　　海缆龙头业绩爆棚

　　证券时报·数据宝统计，A股市场中，三家及以上机构集中关注的海上风电概念股共23只。7月以来，概念股普涨，平均涨幅达11.49%，10股涨逾10%。南网科技累计涨幅居首，高达73.57%；恒润股份、湘电股份、建投能源等个股涨幅超过20%。中闽能源、中海油小幅回调。

　　从机构关注度来看，中天科技、三峡能源、金风科技较为瞩目，均有20家以上机构参与公司评级；天顺风能、亨通光电、明阳智能、中海油评级机构数量均突破15家。

　　数据宝统计，截至目前，已有10股披露中报预告，业绩分化趋势明显。海缆龙头中天科技预计实现归母净利润17亿元至20.4亿元，同比增幅高达580%至716%。其表示，业绩高增主要系公司紧抓海上风电高速发展机遇，叠加光通信产业市场需求提升，盈利能力明显提升所致。

　　以区间中值计算，明阳智能、中海油、湘电股份净利润增幅均在100%以上；天顺风能、恒润股份、建投能源、粤电力A等公司净利润下滑严重。

　　中海油是海上石油“王者”，最新总市值超4000亿元。公司积极布局海上风电，计划于“十四五”期间获取海上风电资源5-10GW，装机150万千瓦；去年10月，公司首个海上风电项目——江苏海上风电场全容量投产运行。全容量并网后，该项目年上网电量可达8.6亿千瓦时。