值博的区块链，高攀不起

    2022年上半年，虚拟货币跑输绝大部分资产表现，然而项目投融资情绪依然亢奋，最近不少投资者观点更青睐目前虚拟货币价格已经到达冰点，周期性的洗盘完成，反而是别人恐惧我贪婪的好机会。

    笔者认为此轮波动主要原因可以归纳为三方面。

    美国加息触发smart money从不匹配的风险汇报资产退出。今年开年，加息预期下去中心化金融总锁仓规模就跌破2000亿美元创下2021年10月7日以来新低，6月份美联储加息75点子，刺激6月份上述锁仓规模下降至729亿美元。可以预料的是，美国息口在未来一年仍然会提升，市场对去中心化金融的偏好将会持续减弱或要求更高回报率。

    多宗平台安全事故引发不信任危机。Fantom基金会高级架构师Anton Nell和Andre Cronje决定退出加密货币领域，加密货币平台违约和安全事故频频爆发。今年上半年平台上被黑客盗取的加密货币高达15.7亿美元，已经超过2021年全年的15.5亿规模。与此同时全球第四大稳定币UST被狙击崩盘引发的亏损预计高达400亿美元，均触发了市场对加密货币安全新的担忧。相对而言，大平台或品牌在逆境下容易获取投资者信心占有市场，新兴或小型交易所或平台面临着更大压力。

    俄乌战争和疫情对经济影响蔓延至加密货币圈。根据新加坡加密货币支付服务商Triple A的2021年加密货币采用报告，全球超过3亿用户中，加密货币采用率最高的国家是乌克兰，其次是俄罗斯，分别达到12.73%和11.91%，美国仅排第五站8.31%。而人数来看，印度用户约1亿，美国为2700万，俄罗斯第三占1700万人。假若数据准确，加密货币流动性恐因俄乌问题而遭受打击。即使数据有误，全球整体经济下行压力增大，无论机构还是个人收入和可分配资产锁水，配置到加密货币的金额也会减少，短期内并没有大量新资金流入的诱因。

    综上所述，笔者并不认同目前是加密货币投资的好时机，或许闲中会有单日大幅反弹甚至某些虚拟资产短时间数十上百倍回报的新闻，然而这更大可能是极少流动性下资产的泡沫，和股票市场上的妖股逻辑类似。

    然而，假若投资对象是加密货币的基础建设，例如客户隐私保护，储存尤其是安全性保护方面却大有可为，市场已经充分认知到上述基础应用的重要性并且愿意投放更多资源。与此同时，一些具备创意商业模式的应用产品，也会有一些短期暴利机会。可惜上述投资产品并非一般散户能够参与，即使是专业投资者，往往也需要寻找到好的基金管理团队才有机会接触项目，投资门槛提高了不少。