解密“聪明钱”的投资理念！消费、科技、医药，5月怎么选?

原标题：解密社保基金、QFII等“聪明钱”的投资理念！消费、科技、医药，5月怎么选？

4月跌宕的行情已经过去。5月第1周A股三大指数普涨，上证综指涨1.23%，深成指涨2.61%，创业板增长2.70%。北向资金方面，与5月7日的净流出不同，8日北向资金净流入48.65亿元，本周北向资金持续净流入28.57亿元，本年合计北向资金净流入382.18亿元。

指数普涨，北向资金再回净流入，“红五月”行情要来了吗？

跟着社保基金选龙头

截至5月8日，wind数据显示，569只个股一季度被社保基金持仓，医药、计算机、基础化工、电子、机械等行业公司最多，分别有59家 、40家、46家、45家及41家。569只个股中，社保基金一季度新进157只，增持176只，维持不变50只，减持186只。

新进个股方面，仍旧是医药、计算机、基础化工、电子及机械行业公司最多。德方纳米为新进个股中社保基金持股比例（持股占流通股比例）最高的公司，为18.73%。

有消息称，截至4月底，在已经披露2020年一季报的上市公司中，有88只股票的十大流通股东名单中出现了养老保险基金的身影。在A股剧烈震荡的一季度，不少股票出现大幅下跌，但养老保险基金却抓住时机，频频逆市抄底。据统计，在88只获养老保险基金持仓的股票中，一季度新进和增持个股达64只，占比超过七成。

作为国内长期价值投资的代表性资金，养老保险基金和社保基金是怎样选择股票的呢？

国金基金主动权益投资总监张航表示，社保基金具有资金规模比较大和投资周期较长的特点，在一季度公共卫生事件造成市场大波动的时候，是这类大资金介入的较好时机。这类资金在选择公司时会考虑两点，一是选择行业的龙头，龙头公司在行业中具有一定的地位，与经济的增长密切相关，所以社保基金购买这类标的是想分享中国的经济成长；第二是估值较为合理，估值在中底部地区给资金一个较好的进入时机。

有的投资者可能会选择跟随社保基金等大资金的脚步，不过，联储证券首席投资顾问于尧提示，对于普通投资者来说，要学习的是机构的布局方法，一是选行业的龙头公司，在经济好的时候，这些公司能跟随行业或者引领行业，来获得稳定的收益。二是在看好公司后，要盯着估值走，业绩增长要和股价的比值关系相匹配，如果超出比值关系，要等待有好价格的时候进行布局。如果公司或者行业的基本面发生非常大的逆向波动，要及时止损。

取消“QFII/RQFII”投资限额利好A股

既然有国内长期价值的社保基金投资，也会有外资“聪明钱”的流入。截至5月8日，QFII一季度持股409家公司，与社保基金相同的是，QFII持仓的个股也多集中在医药、计算机、基础化工、电子、机械等行业，分别有42只、30只、30只、42只及40只。

新进个股方面，QFII一季度新进194只个股，集中行业与整体QFII持仓情况相同，新进持股比例最高的是华熙生物，持股比例为17.35%。

善于抄底、挖掘价值成长股的外资最近调研也很密集，有92家公司在4月份被海外机构密集调研，其中，迈瑞医疗、海康威视、分众传媒、华测检测、信维通信、广联达、埃斯顿和汇川技术等8家公司均受到30家以上海外机构联袂调研。

近年来我国资本市场扩大开放，外资在A股的投资力度也在逐年加大。值得注意的是，5月7日，央行、外汇局联合发文取消“QFII/RQFII”投资限额。截至2020年3月31日，外资（北向资金+QFII）持有的A股总市值达1.89万亿元，占A股总市值的3.18%。

国金基金主动权益投资总监张航表示，央行放开QFII的投资额度，从长远看是利好A股行情的事件。QFII一直在参与比较优秀的上市公司的投资，而且外资一般具有全球的比较视角，这对上市公司治理有帮助。证监会倡导上市公司的社会环境的ESG评估治理，这是QFII投资中比较重要的衡量指标。对QFII投资额度的放开，一是加大了他们的投资权重，另外也是加重了他们对上市公司的话语权。总的来看，对上市公司的治理有很大帮助，也是对A股价值投资理念的倡导。

联储证券首席投资顾问、联储证券网络金融部财富中心总经理于尧指出，QFII的投资额度放开，外资进入，对A股是利好。首先，在全球范围内A股估值相对较低，外资会愿意进入；此外，中国拥有全球最大的消费市场，这也是吸引外资的理由；第三，纵观全球，中国的疫情控制得最好。无论从短期还是长期来说，打开外资进入的大门，对投资和经济都是一个利好。

消费、科技、医药 ，5月买什么？

刚刚过去的“五一”小长假中，国人不出所料开启了“买买买”的模式。在国务院联防联控机制8日举行的新闻发布会上，商务部副部长王炳南表示， “五一”期间，全国市场活跃，人气明显回升，消费加快复苏。据商务部监测，5月1日至5日，重点零售企业日均销售额比清明假期增长32.1%，呈现加速回升态势。

张航指出，消费一直是比较稳定的板块，一是业绩比较稳定，二是需求始终是存在。二季度以后，随着消费需求多样性的转化，还会有其表现的机会。

“要相信中国消费升级，不是降级。”张航说。“消费是比较适合散户去投资的，一是有坚信中国消费升级的理念，二是可以寻找最喜欢消费的公司，这样的公司也有望成为行业的龙头。”

于尧表示，追求稳定性，长期可以配置消费股。首先，科技是有周期的，技术在不断革新，机会不容易捕捉，有些高深的概念需要投资者研究很长时间。

“对于稳健性，更多的是看吃吃喝喝，这是必须消费品，一些药品也可以囊括进来。而对于汽车、房地产等属于可选消费品，不一定要买。如果要长期持有，与吃吃喝喝相关的可以关注。与汽车等相关的，也具有周期性。”于尧说。

于尧表示，最不具备周期性，最具有成长性的当属大消费，因为消费跟居民收入正相关，如果居民收入稳定增长，消费也会稳定增长。

事实上，一季度医药板块的涨幅让其他板块羡慕得紧，在疫情逐渐被控制的现在，买医药股还可行吗？

“医药在我们基金的配置里一直是一个比较重要的板块，医药长期来讲都是比较看好的。”张航说，“在5月的行情里，医药的行情比较难说，长期是坚定看好的。”

张航认为，医药板块的子板块很多，有做药店的企业、做仿制药的药企及做创新药的药企等。子板块很多，模式多样化。子板块的行业机会是存在的，很可能是互相轮动的，在轮动过程中，始终存在不同子板块的机会。而优秀赛道的公司也在不断成长，所以医药板块是机构比较关注和研究的板块。

不仅医药值得长期关注，在许多券商的研报中，也提及科技股是中长期值得关注的标的。于尧认为对于科技股要持谨慎乐观的态度。如果从整个科技行业角度来看，整个二季度有反弹的机会，反弹空间在20%-30%。这主要是因为两个原因：一是一季报刚刚披露完，在二季度报告披露前，没有业绩的压力，市场对于科技股有一定的想象空间，特别是消息面利好的催化，可能出现反弹；二是前期科技板块调整了3个月，调整空间大概在40%-50%，从这个逻辑来看，出现反弹不过分。从中短期看，有出现反弹的可能性，不过到了中期业绩披露期要注意风险。

张航也指出，科技板块的波动性比较大，指数波动的幅度会高于医药和消费。考虑到订单、前景及全球停工等不明朗态势，选择科技股要谨慎。