A股站上3100但ETF份额不断减少 背后藏着一个秘密

股票行情  www.caiguu.com  发布时间：2019-03-08  文章来源：中财网  责任编辑：陈天杰

　　还记得去年一直被买买买的指数ETF吗？春节后，A股涨涨涨，上证指数站上3100点，他们却被卖卖卖!这一现象背后又预示着什么？

　　股票ETF持续流出

　　自2月以来，三大股指一路上扬，上证指数上涨20.19%，创业板指上涨37.82%，深证成指涨幅为29.4%。

　　但是指数ETF份额却不断被赎回。东方财富Choice数据显示，2月1日至3月6日期间，股票型ETF基金份额净流出178.94亿份，5只ETF基金流出份额均在10亿份以上。

　　其中，华安创业板50ETF份额减少了54.22亿份，易方达创业板ETF减少21.98亿份，华泰柏瑞沪深300ETF减少16.25亿份。

　　信达证券根据历史数据测算发现，指数ETF份额往往与指数走势背离，当指数呈现出下跌趋势时，指数ETF份额会显著上升，反之，当指数上行时，跟踪指数ETF份额则走弱。

　　以2015年牛市期间为例，在指数达到峰值的前夕，指数ETF波幅剧烈放大，当市场开始确认下跌趋势后，以大盘蓝筹为主的上证50ETF份额急剧增加，这表明投资者在市场下跌初期，暂时并没有选择离场，而是切换到风格更为稳健的大盘蓝筹股。

　　同样表现出ETF份额与指数背离的还有中小盘股指数。

　　业内人士表示，机构近期频繁赎回ETF份额主要有两方面原因：

　　一方面，部分布局ETF的资金已经大赚一笔，选择获利了结；

　　另一方面在市场趋势性上涨中，个股机会明显增多，有些机构已经开始寻找新的布局方向。

　　中小创股再度受关注

　　沪上一位去年取得正收益的私募投资总监告诉基金君，最近在跟同行交流时，大家比较一致的看法是市场上好股票变多了。他坦言，大家有接近两年的时间没有全面的、系统的观察这些企业，其中不少企业的基本面已经悄悄发生了变化。

　　他表示，这也是最近比较开心的一件事，“因为大家终于开始研究小股票了，去年是很孤独的，你给别人讲小股票，人家一看企业的流动性和市值就懒得理你了。”

　　站在当前时点，他认为即使指数可能出现滞涨，但个股性机会仍然很多，整个市场的投资环境远远好于去年，市场面对优秀的公司时，更愿意付出相对高估值获取风险溢价。

　　中庚基金经理丘栋荣表示，中长期来看，小市值风格相对更有吸引力，自己也将会超配小市值公司。

　　他详细列出了以下原因：

　　首先，权益市场不确定性较大，需要挖掘基本面风险相对较小、与宏观经济周期相关度较低、同时具备较高成长性的股票，通过这些标准自下而上可以挖掘出一些优质小盘股；

　　第二，小盘股虽然整体并不便宜，但是经过前期大幅调整，估值分化严重，出现了大批PB1.5倍、PE20倍以内的公司，通过自下而上可以精选低估值且隐含回报率较高的小盘股。

　　将目光逐渐转向中小市值公司的还有一向喜爱白马蓝筹股的外资。

　　基金君在昨日的《注意！此前热衷购买大蓝筹的外资接下来要买这个板块了》对此进行了详述，几点迹象如下：

　　第一外资频频出现在不少中小创板块个股的调研名单上；

　　第二北向资金对部分中小创股票的持仓比例提升；

　　第三A股中盘股和创业板个股被纳入MSCI指数体系。

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