新三板直接转板条件是否不成熟

　　9月1日，深交所上市推广部副总监程春辉在一场研讨交流会上表示，深交所和股转系统一直在研究新三板转板时点，但由于直接转板涉及到较多的法律法规，目前条件并不成熟。

　　一时间，引发了市场广泛热议，而啃哥从中读到很多讯息。

　　1、讲话的是深交所上市推广部总监，代表着深交所的立场，必然推广深交所上市。而新三板，是资本市场增量改革的产物，是和深交所相互竞争的。那么，从深交所的角度，希望企业直接来深交所挂牌上市，而不是先去新三板再转板。这样的观点自然在情理之中。

　　2、从现状出发，目前新三板转板制度确实很难推出。同样体量的企业，在新三板的估值，只是A股的二分之一到三分之一。那么，让任何企业直接从新三板去A股上市，意味着估值一夜之间翻2倍-3倍。那么，让谁转不让谁转，很难平衡各方利益。

　　3、至于能不能转板。啃哥认为，多层次资本市场相互流动，需要证监会甚至更高层面才能确定。事实上，证监会刘主席在2017年2月10日全国期货会议中的讲话，明确提到“三板既要有苗圃功能，又要发挥土壤功能，让一批创新能力强、诚实守信、市场前景好的企业，能够转板的就转板，不愿意转板的就在新三板里面绽放”。所以说，啃哥认为转板不会太远。

　　4、政策的推出需要打破预期，避免市场提前反应。此次讲话突然提到转板，而且又是很明确短期条件不成熟。那么，是不是反而说明，监管层面正在密集讨论，择机推出呢？为了避免市场的过度提前反应，先打压、降低市场预期。

　　5、十九大前后，各种政策预期相对都比较谨慎。那么，是不是十九大之后，关于转板的制度会快速推动呢？啃哥认为是大概率事情。

　　新三板目前已挂牌超过11000家，继做市制度、分层制度之后，其他制度推出严重滞后，造成了整个新三板流动性缺失，估值一路下跌。监管机构不可能坐视不管。这个集中了中国最多民营企业的全国性股权市场，在下一个阶段，必须解决现有问题，才能进一步支持实体企业发展。

　　啃哥坚信，新三板降低投资者门槛，优化分层制度，推出精选层，推出转板制度，引入公募基金等政策预期，一定不会太远。转板制度在不久后一定会推出。而目前，我们更需要做的，是看清楚大势后提前布局，抓住政策到来时那一波最大红利。