A股备战“后MSCI时代”：外资跃跃欲试 顾虑停牌问题

　　A股获MSCI纳入的影响正在发酵中。

　　今年6月份MSCI公司宣布，从2018年6月开始将中国A股纳入MSCI新兴市场指数和全球基准指数。

　　《国际金融报》记者走访发现，这一契机让不少外资机构注意到了A股的机会。目前，这些来自海外的机构投资者正在研究如何入局A股，希望能在2018年6月之前完成布局。

　　外资正在研究入局路径

　　除了QFII通道外，海外投资者进入中国A股的主要途径是沪港通和深港通。从资金流入来看，截至2017年8月28日，沪股通、深股通累计净买入总额高达2869亿元。Wind数据显示，8月以来，海外投资者日均购买12亿元人民币的A股，这一数据与3月份的6.15亿元相比，接近翻倍。

　　“全球投资者对A股的机会还是很感兴趣的。”荷宝中国首席投资总监缪子美向《国际金融报》记者表示，“A股反映的是中国经济的增长，参与其中可以分享中国经济增长的收益。而且，A股中的很多企业拥有海外没有的投资机会。”

　　缪子美介绍称，“我们6月份在欧洲路演，见了一些机构投资者，向他们介绍了A股的情况和投资机会。我们发觉，在A股被纳入MSCI后，他们已经开始研究用什么方法来买A股了。预计在明年6月A股正式纳入之前，他们会完成相应的设计并开始行动。”

　　“洋医生”开方“老毛病”

　　不过，MSCI相关负责人曾向记者表示，在他们的调研中，全球投资者对A股最为顾虑的就是停牌问题。

　　“停牌也是我们比较担心的一点，”缪子美表示，资产管理人对停牌问题的担忧是因为，“如果有资金进进出出、导致对基金的定价不准确，(管理人将)无法公平对待对基金的现有股东和未来股东。”

　　“上市公司乱停牌、长期停牌是A股的老毛病了。”上海一位投资人士分析称，“MSCI作为全球性的基准指数供应商，很看重市场制度的有效性，在这个问题上的诉求和国内监管层是一致的。”

　　在8月10日的季度审议会议中，MSCI宣布，对MSCI A股新增6只股票，剔除3只股票，同时也对A股发出预警，任何理由停牌超过50天的成分股将被剔除出指数，并且一年之内不得再度纳入。

　　“对停牌股的这一处理是很严厉的。”上述人士分析称，MSCI提议一旦某只证券的停牌时间达到50天的门槛，不论停牌理由为何，都应将其剔除。对于停牌时间达到50个交易日的成分股，MSCI只给予2个交易日的提前通知，便会将其剔除。

　　渣打银行财富管理部相关负责人分析称：“中国的监管部门和MSCI 都展现了比较大的诚意，大陆交易所2016年颁布了停牌新规，A股整体停牌状态目前已经正常化。”