谁是牛股＂金手指＂？ 震荡市中三类牛股脱颖而出

　　上半年的A股市场，成为检验机构研究能力的舞台。同样面对难度较大的震荡市，哪家研究机构的预判最有含金量，哪些研究分析师的推荐更为及时准确，又有哪些研究机构踩准了牛股节奏成为行业“金手指”呢？答案，相当出人意料。

　　苍茫A股，谁执牛耳？

　　对于A股市场的投资者而言，永远有一些问题萦绕于心：哪家研究机构的预判最有含金量？哪些研究分析师的推荐更为及时准确？

　　上半年的A股市场，恰好成为检验机构研究能力的舞台。同样面对难度较大的震荡市，又是哪些研究机构踩准了牛股的节奏，成为行业“金手指”呢？

　　答案，相当出人意料。

　　震荡市中三类牛股脱颖而出

　　上半年A股市场波澜不惊，但牛股依然不断涌现。

　　由上证报资讯统计的上半年牛股50强（剔除新股）显示，A股涨幅最高的西部建设半年上涨幅度约200%，第50名中化岩土的涨幅也有49%。

　　同期，沪深300指数的累计涨幅为11%，中证500指数更是负增长。

　　在上半年的平淡市况中发掘牛股，更能体现研究的“含金量”。

　　总结今年上半年牛股50强的走势，大致可以分作三类。

　　其一为“异军突起”型，典型如西部建设、天山股份、珠海港等。

　　这类个股的年内涨幅往往集中在一至两个阶段，时间多数在2至3周内。其间，多头情绪亢奋，连续涨停拉升。急涨过后，个股行情进入高位整理阶段。

　　其二为“急起急落”型，典型是雄安概念股。

　　初步统计，50强中近三成为雄安概念股。雄安概念股的走势特点是，步伐一致，急涨急跌。此类牛股大致都从今年4月初开始启动，到5月中纷纷见顶回落。如今则在行情“腰部”位置整理。

　　其三为“长跑型”，典型如海康威视、五粮液这样的消费品龙头。

　　这类股，基本上开年就出现上涨，行情层层推进、绵绵不绝，个股涨势也是贯穿上半年首尾。

　　沧海横流，方见英雄本色。寻找“金手指”，就从这三类牛股开始。

　　难得的 “金手指”

　　从投资者的角度来看，一个分析师要成为点中牛股的研究“金手指”，必须满足两个条件。

　　其一是“领先市场”，相关研究报告必须是启动前两个月内，或是在行情启动的前三分之一阶段里发布。

　　其二是“观点明确”，报告必须明确涉及牛股，并给出“买入”、“推荐”或“增持”结论，且有清晰的研究逻辑。

　　结合上证报资讯和第三方数据软件的统计，并用上述两个标准来筛选，得出的结论非常残酷——近半数牛股的背后没有“金手指”的前瞻推荐，而少数牛股背后的“金手指”也是凤毛麟角！

　　举例来看，沪深两市第一牛股西部建设的背后，只有光大证券的陈浩武符合“金手指”的标准。

　　西部建设上半年的涨幅主要集中在3月17日以后的3周内，在此之前，主要的推荐意见都来自陈浩武。他于1月12日、2月28日和3月31日连续推出买入或增持报告，对西部建设予以推荐。相对而言，中信建投和中金公司的推荐意见则略晚，而其他机构则很少关注西部建设。

　　而在大牛股珠海港的背后，只有海通证券的虞楠自始至终在推荐。

　　相关数据显示，至少从2016年8月开始，虞楠就对珠海港给出了“增持”评级，直至今年4月份。珠海港的大幅上涨始于4月11日，此后多家机构开始推荐珠海港。

　　相较而言，大牛股海康威视的“金手指”，竞争要激烈得多。上半年重点报告就有32篇之多。但时间有前后，水平也有高下。从推荐及时性看，招商证券鄢凡和北京高华的金俊推荐的时间最为及时而准确。

　　鄢凡在去年12月30日推荐了海康威视。相关报告认为，公司二股东减持完毕，总经理多次增持彰显信心，并认为公司各项业务“后期发展值得期待”。

　　金俊的推荐时间则是2017年1月16日，对于行情贯穿上半年的海康威视而言，此时推荐也算及时。金俊报告独到之处在于较早关注到了海康威视的创新业务：机器人仓储系统。这个业务此后被冠以“智能安防”、“人工智能”等诸多名头，被多家机构反复推荐。

　　天山股份上也有类似的前瞻和跟进之分。天山股份的行情启动在2月7日，此前，只有中信建投证券的王愫在去年12月15日对天山股份进行“增持”的评价。行情启动后两天内，长江证券范超、华泰证券鲍荣富也先后发布了推荐报告。

　　同样，在五粮液的推荐中，北京高华廖绪发、中信建投证券黄付生、群益证券李晓璐的推荐较为及时。汉钟精机是招商证券刘荣及时推荐，保变电气则是联讯证券的王凤华及时推荐。

　　更多牛股未遇“伯乐”

　　令投资者遗憾的是，除了前述的少数“亮点”，还有相当数量的牛股在第三方软件等公开渠道未见机构推荐。

　　对于拥有数千名卖方研究分析师，研究领域高度“拥挤”的A股市场而言，大牛股背后少人关注，应该是个很有意思的现象，值得各家机构反思。

　　从数据来看，有以下几个原因或许可作参考。

　　其一，对于政策变化准备不足。

　　典型例子是雄安板块的横空出世，带动了二季度最大一波行情。但数据显示，对于和雄安沾边的牛股，研究机构覆盖率较低。

　　一方面，雄安新区的政策发布较为突然。但另一方面，不少牛股在政策发布后3个月后依然乏人关注，体现了机构对于政策研究分析的“短板”。

　　其二，对于“类型股”的先天性排斥。

　　总体来说，卖方机构的视角很大程度是雷同的。在上半年的牛股中，就表现为对海康威视、五粮液等热门个股的长期高频次关注。而对于诸如低增长股、大盘股、亏损股，则明显冷落。

　　股市的机会可能在各种领域和板块诞生，过于限制研究视野，既不明智，也浪费资源。

　　其三，研究缺乏耐心和恒心。

　　这点可以从中际装备上得到验证。第三方数据显示，中际装备过去一年的研究报告有两段高峰，一段低谷。

　　这两个高峰分别是，去年下半年该公司发布拟重组方案后，及今年3月份该股出现连续上涨行情后。而其中的关注低谷则是去年12月16日后到今年3月1日前。此时，中际装备恰好处于调整阶段。

　　研究报告的数量起伏与中际装备的行情高度对应，可能有一定的偶然因素。但也从侧面印证了研究员对于重点个股的选择取向，以及研究容易受短期行情波动影响的情况，后者尤需各家机构予以警惕。

　　【盘点A股上半年】

　　三大数据盘点A股上半年 存量资金都去哪儿了？

　　整体来看，上半年A股市场先扬后抑，这使得存量资金的辗转腾挪成为上半年市场的一个显著特征，其动向也为下半年市场热点与趋势打下基础。分析人士认为，两融余额、产业资本和龙虎榜等三类数据可以反映市场主流资金动向，仔细梳理分析可迅速把握市场先机，提高投资成功几率。

　　A股上半年十大牛熊股出炉 下半年选股还看业绩

　　2017年上半年已收官，A股市场上半年牛股熊股也悉数出炉。记者统计了上半年十大牛股、前十大熊股。通过统计数据，投资者可以看到上半年牛股和熊股的基因，牛股各有千秋，但熊股却多是绩差股。

　　【下半年牛股集中地在哪里? 】

　　两大券商公布7月份十大金股名单 6只个股机构买入评级数均超5家

　　在今年沪强深弱、个股严重分化的结构性行情中，海康威视、美的集团、贵州茅台等机构扎堆看好股股价频创历史新高，成为市场的一大亮点。海康威视上半年机构“买入”、“增持”评级家数分别达到17家、11家；可以说，机构研报、机构观点是投资者筛选潜力牛股的重要途径之一。

　　中信证券：7月A股主要机会来自价值板块轮动

　　7月A股的主要机会来自价值板块轮动。6月以来，利率中枢回落告一段落，而A股的修复行情也接近尾声。7月份以来，利率的波动趋势逐步弱化，A股也将进入震荡期，未来主要的机会在结构上，其核心是价值轮动。在操作策略上，建议继续增配建筑、家居板块，同时关注券商股和周期股的交易性机会

　　浙商证券：下半年继续看好低估值行业

　　目前中国经济正处在本轮库存周期、房地产周期和产能周期的末端，被动补库存、房地产调控、产能去化都会给中国经济增长和结构调整带来一些压力。展望2017年下半年，受PPI和周期性行业盈利增速下滑的影响，A股整体盈利增速或将放缓，创业板受商誉减值的影响，利润下降幅度可能也会加大。

　　A股“下半场”私募：价值、绩优、成长股仍是投资主线

　　进入7月，A股下半年航程开启，很多投资者到处查找信息，参与各种策略会，为有个好收成做准备。几大顶级私募后发现，价值、绩优、成长股仍是下半年A股投资主线。