中国A股能否强势跨越4000点？

　　中国A股已经正式站上3900点，在A股继续上演疯牛行情的过程中，其存在的市场风险也在不断集聚。A股能否疯狂跨越4000点？

　　今年以来，尽管人们对经济基本面仍不够乐观，但A股市场却走出了一波强势行情。

　　经过一路攻城拔寨，A股已经正式站上3900点，在赚钱效应不断扩散的情况下，增量资金开始大幅流入，这也使得上涨已经成为A股市场的一种惯性表现，因而业内人士普遍预计突破4000点也只是时间问题。

　　不过，在A股继续上演疯牛行情的过程中，其存在的市场风险也在不断集聚。

　　从去年7月份以来，沪指由2000点一线一路高歌猛进，步步紧逼4000点大关，区间涨幅将翻番。今年一季度，沪指大涨15.87%。有统计数据显示，交易中的2327只股票，第一季度只有33只下跌，涨幅超过10%的股票近2000家，涨幅超过100%(包括100%至672%)的股票有235家。

　　巨大的赚钱效应下，场外资金正不断向A股市场涌入。中国证券登记结算有限公司最新周报显示，3月23日至27日，两市新增股票开户数为166.93万户，创出历史新高。

　　毫无疑问，货币政策微调的预期以及连续降息降准释放出的流动性是本轮股市上涨的一个重要原因。在去年11月份宣布降息之后，央行今年一季度已经降息降准各一次。

　　而在经济新常态下，很多企业的日子并不好过，趋利的资金总是往预期收益更高的地方去。资金供给加大，股票价格必然水涨船高。

　　花旗分析师在最新的研究报告中就预计，上证指数今年二季度可能上涨至4500点。花旗认为两大因素引发人们对股市的投资热情，首先通过降息，政府暗示重心已经由结构性改革转向稳增长；第二，在当前房地产市场冷却的情况下，资金必然流向他处。

　　华泰证券的言论更有鼓动性，他们认为大牛市刚开始，30万亿资金将分三波进A股，沪指将上万点。首先，国际资金进入5万亿；其次，从存款和房地产资金配置中转移进来的会有16万亿；再有，银行理财产品打破刚性兑付，理财资金会转移9万亿左右。

　　安信证券首席经济学家高善文认为，当前，长期的房地产市场泡沫风险在下降，金融系统和经济体系的系统性风险在下降，市场风险偏好提升，这对市场形成很大的刺激。

　　在这样的大背景下，各项改革举措层出不穷，股市投资热点不断。从“一带一路”到“中国制造2025”，从军民融合到国企改革，从环保到金融，相关板块的股票都有着不错的表现。

　　正如证监会新闻发言人邓舸所言，近期股市上涨，是市场对经济增长“托底”、金融风险可控的认同，也是全面深化改革、市场流动性充裕、资金利率下行、中小企业上市公司盈利状况改善等多种因素的综合反映，有其必然性与合理性。

　　“散户入场积极性空前高涨，在市场资金较为充裕和做多情绪的共同作用下，短期大盘势必要冲击4000点的整数关口。”在杨德龙看来，A股市场将会在短期上攻4000点。而安尉也有着同样的判断，认为如果不出现重磅政策转折的话，市场上涨的趋势将会继续并且强化。

　　不过，在突破4000点的过程中，A股市场的调整风险也在扩大。

　　在杨德龙看来，目前股市上攻速度太快，存在出现快速调整的可能。尤其是本轮牛市过程中加杠杆的现象较为普遍，一旦出现大幅回调，不少投资者可能出现爆仓的情况。同时，杨德龙预计下周密集发行的新股冻结资金规模将达到3万亿元左右，对市场的冲击不可避免。

　　值得注意的是，著名的“5.30”暴跌、6000点A股大顶以及2009年7月反弹尾声之前，都曾出现新股民入市高峰。

　　英大证券首席经济学家李大霄警示，大盘逼近4000点，5个迹象预示着风险已在A股市场中大面积出现。

　　首先，若合并PE为负的股票，共有43%股票超100倍，半数的股票超过83倍，70%的股票超过51倍；

　　其次，新开户数接近历史高位。2015年3月21日至27日最新披露的股票新开户为166.93万户，周新开户数历史高位发生在2007年五一节后第一周，共开户178.37万户；

　　融资额也接近2007水平，2015年一季度A股融资达到2334.79亿元，历史上A股季度融资规模最高额为2007年四季度的3166.93亿元，2007年三季度A股融资规模达到2825.63亿元；

　　A股成交金额创新高，2015年3月24日沪深两市A股成交1.415万亿，换手率为3.27%；

　　最后，融资融券业务中融资日发生额创新高，2015年3月24日融资发生额达到1455.85亿元。

　　新股“抽血”效应仍不容忽视，最新一批30只新股将从4月中旬陆续申购，业内预计融资额度为170亿元附近，而冻结资金或达3.7万亿元，创下本轮IPO重启以来的最大规模。

　　值得注意的是，后市大盘还将面对3月份和一季度主要经济数据的公布，限售股解禁、大股东减持等不确定因素。

　　回顾上一轮牛市，2005年股权分置改革之后，中国股市迎来了难得的牛市行情。

　　然而，从2006年下半年开始，一种狂热的情绪在股民间蔓延，直到2007年11月，一场跳水式的“崩盘”在所难免地发生了。

　　这一切说明：如果没有坚实的制度基础和基本面支撑，仅靠投资者狂热吹出的泡泡终归要破灭。

　　证监会也数次提醒投资者说，在目前经济下行压力仍然较大，部分上市公司估值较高、杠杆资金较为活跃的情况下，投资者仍然需要注意市场风险，不要有所谓“宁可买错不能错过”的想法，更不要被市场上卖房炒股、借钱炒股的言论所误导。

　　早在去年8月底，新华社就曾发文指出：“无论是中国股市的投资者，还是转型升级中的中国经济，相较于指数持续上涨的大牛市而言，更需要的是具有坚实基础的有质量的牛市。”如今，这一观点仍然成立。

　　一个必须面对的事实是，今年经济运行面临较大压力，尤需股票市场提供有力支持，维护股市稳定运行十分关键。多位专家指出，当前，监管层应积极推进市场化改革，同时加大监管力度，引入相对稳定的长期资本，夯实股市基础，呵护市场信心。