经纬天地定价有水位成功突围

    踏入2024年，国家持续对高新科技大力支持，流动和固网市场都正高速增长，产业链相关的通信板块早已被市场视为“国策股”。经纬天地(02477)是一家中国电信网络支持以及信息及通信技术(ICT)集成服务供应商，该股正在招股中至今日中午止。截至1月5日，辉立、时富等券商合计爲经纬天地借出孖展1.2523亿港元，超购逾6.8倍，成功突围，相信不少投资者了解集团业务基本面良好，以及未来增长潜力庞大，而定价颇为吸引，有利后市走势。今日 (1月8日) 是公开发售认购最后一日，值得投资者把握投资机会。

    目前，经纬天地的业务范围已扩展至三大业务，包括无綫电信网络优化等网络支援服务、设计通信网络佈局及採购设备等ICT集成服务，以及电信网络相关软件开发。于往绩记录期间，经纬天地一般透过公开招标及非招标方式（主要通过回应客户私下报价要求）识别及获得业务。于2020财年-2022财年及2023年6个月，经纬天地的整体中标率（以中标总数除以所有业务綫的投标总数计算）分别约爲61.2%、72.0%、64.5%及71.2%。各项业务报价成功率介乎约72.7%至88.9%。

    经纬天地的主要客户包括电信营运商、电信网络及电信设备制造商、电信网络及技术服务供货商及总承包商及其他。凭藉丰富的经验知识及优质贴心的産品及服务，满足客户需求及配合瞬息万变的行业格局，经纬天地成功在业界奠定良好口碑，与客户建立牢固的合作关係，其客户保留率高企，于2020财年-2022财年及2023财年上半年，约46.2%、45.7%、48.1%及69.7%的客户属回头客。公司与五大客户的业务关係长达16年。

    业绩表现方面，经纬天地收入稳定增长，于2020财年-2022财年的收益分别爲人民币1.96亿元、2.03亿元、2.27亿元；同期，实现期内溢利分别爲人民币2,966.0万元、2,552.4万元、2,425.9万元。受惠于软件相关业务的收益增加，经纬天地2023年6个月的总收益达至人民币1.14亿元，同比增长10.3%；期内溢利约人民币1,465.8万元人民币，同比上升56.4%；纯利率亦按年上升3.8%至约12.9%。

    集团业务亮点颇多，其业务结构相对简单，加上服务质量不错，集资用途亦包括科技型研发，注重以科技提升经营效率，以获取比同行更大的竞争优势。电信业属于通信细分行业，电信业是推动经济社会数字化转型的重要地位，在数字经济中发挥著重要作用，电信业近年持续保持高于GDP增速，具有经营环境稳定的优势，业务发展前景值得憧憬。

    (撰文 : 华赢东方研究部董事李慧芬)(本人并没持有以上股票)