剖析Facebook重组带来的投资机会

    Facebook（Nasdaq：FB）宣布改变结构并重塑其企业品牌，市场反应是乐观和兴奋，认为这是一次重生机会，并意味着 FB 展示了迎接未来的动力。由于疫情改变了很多人的生活习惯， FB推出的计划是要把其用户平台增强为在那里社交、工作、娱乐和消费的虚拟空间，拥有元宇宙（metaverse）的愿景。

    FB将分成两个业务部门独立运作，一个是应用程式家族，包括Facebook、Instagram、Messenger、WhatsApp和其他服务；另一个是Facebook现实实验室（Facebook Reality Labs），计划设立虚拟现实平台让用户置身于具体化的互联网中，不仅仅是作为旁观者 。

    FB上述计划是一个投资机会、抑或只是某种推广策略，用以扭转其在欧美市场因为对监管的忧虑、前雇员告密、怀疑散布政治及虚假信息等问题而下滑的品牌形象？ 本文将重点分析FB的计划，并希望给投资者提供参考意见。

    结构改变宣布更名为“Meta”

    FB正式更名为Meta Platforms Inc.，以反映其在社交媒体以外、被称为元宇宙的在线数字平台的增长机会。元宇宙是一个虚拟现实空间，用户可以在其中与其他用户进行各种交流。创办人扎克伯格表示：希望FB被视为一家元宇宙公司，有分析认为这是FB吸引新一代受众的关键。

    元宇宙的发展潜力将会非常巨大，人与人的联系将改为以创新方式完成，包括在虚拟空间里与朋友见面、工作和游戏，服务构想将完全建筑于用户的想像。微软（NASDAQ：MSFT）亦已计划在 Microsoft Mesh for Teams 服务中提供增强版的虚拟现实会议愿景。

    数字货币“diem”发展潜力

    有分析指元宇宙的概念本身就是一种区块链技术，FB使用了该技术开发数字货币 diem，主要目的是垄断其平台上用户的虚拟商品及服务交易。Diem是一种虚拟资产，使用非同质化代币（NFTs, Non-Fungible Tokens）技术，用以支付平台上的虚拟消费，其发展潜力可以参考类似的加密货币Mana近期表现。

    Mana 是第一个也是迄今为止最大的多人角色扮演游戏Decentraland中使用的代币，在FB宣布新计划后不久，Mana的交易价格上涨了400%并创下历史新高，而Decentraland 被视为是元宇宙的先驱之一。

    社交媒体股价是否过高？

    FB 目前市盈率约为23，每股收益约为14美元，并不算太高。市场一直将FB视为成长型广告公司，在现实生活中，FB已经是“不能缺少”的社交媒体，因此需要重新定义市场对FB估值的看法， 给予更高的估值。

    于欧美市场，已有不少于60%的受访者表示已经减少使用传统传媒，改为通过社交媒体获取日常信息，故此社交媒体的流量是估值的关键，但市场交易价格仍然取决于企业的盈利能力，而很多社交媒体目前的盈利能力有限，主要是从广告获取收入，一些媒体例如微软旗下的 LinkedIn，已开始提供虚拟商品和服务，而FB这项新计划也被视为开拓新收入来源 。

    FB拥有比较高的估值，主要原因是该公司目前拥有超过 28 亿的活跃用户，在众多社交媒体中排行第一，加上旗下各个软件平台，已经占据相关广告市场的垄断地位。FB目前用户平均收入（ARPU, Average Revenue per User）约为10美元，有分析估计FB将开始向用户收费，换句话说元宇宙服务将不是完全免费，估计FB的ARPU还会继续上升，股价因此有合理上升空间。

    结语：企业前景大赌博

    FB打算投资 100 亿美元建立增强版的元宇宙虚拟现实平台，是否成功将取决于该平台的使用情况，以及用户群体的采纳曲线（adoption curve），即：那些热情的用户在平台上的行为，包括是否愿意采用diem支付相关的消费，以及需要多久才逐渐普及。

    FB的将来似乎还有很长的路要走，但对元宇宙的投资肯定有助其股价上升，有分析估计以FB目前的股价来看，短期内可以上涨超过 20%，长远将有更大的上升空间。投资者需要持续关注 FB 元宇宙应用平台上用户群的活跃程度，评估其价值上升潜力，但目前来说是很好的投资机会。