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在煤价温和下降,以及电价提升下,电力股处上行周期,愈来愈多省份容许对工业用户提升电价约20%,料自明年首季起为电厂盈利带来显着上行,笔者较看好华润电力(00836.HK) 。 电价大幅上升以及上网电价机制的重大修订,导致火电企业带来估值重评,政府首要支持火电厂渡过现时难关,以及保证电力供应。长远而言,料更市场化的定价机制可利好火电企业,在煤价高企时减少经营损失。在内地能源产能供应过剩下,煤电价格长远趋势料倾向下行。 中国就减碳迈向更机构化及更有协调,透过绿色投资优先,避免运动性减产能,以及更依赖市场机制。现时供需关系紧张下供应温和理顺,“电荒”最差环境料已过去。料“电荒”对今年末季及明年国内生产总值(GDP)带来20至30点子的影响,主要由高耗能行业带动。通胀而言,即使基数较高,短期生产者价格指数(PPI)料高企于约11%,但由于传导能力有限,料对消费物价指数(CPI)影响相对温和。 虽然市场交易燃煤电厂基准电价已上升20%,但认为燃料成本飙升可能会进一步挤压燃煤电厂盈利空间,但无阻华润电力(00836.HK)上升势头,图形显示,华润电力(00836.HK)于16.50元形成较多支撑,建议回落至20元左右分段吸纳,目标26元。由于煤炭价格上涨,燃煤IPP的燃料成本预测提升,预测2022至2023年华润电力(00836.HK)每股盈利25%。
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