上行压力逐步显现

　　上周市场延续弱反弹格局，后半周小盘股率先调整，沪强深弱的分化格局再度显现。沪指收复3400点后，指数盘中始终未能展开大幅攻势，场内做多力量未见有效汇聚，说明存量博弈之下市场对于指数上行疑虑重重。

　　预计本周初沪指较难维持单一涨势，指数以回踩关口完成对短期浮筹清洗的必要性增大，当前市场处于轻指数、重个股阶段，这给盘中操作带来一定难度，适度降低短线参与频率，个股介入谨慎为上。

　　盘面显示，热点单一、领涨板块难持续是上周市场主要特征。上周市场热点多以单日行情为主，保险、地产、家电、工程机械等蓝筹股轮番表现，一方面盘中拉升幅度有限，难以提振投资者做多情绪。另一方面板块未见连续上涨，使得中短期资金难以进驻。受三季报业绩增长消息刺激，两市虽有酿酒板块重拾涨势，但板块内仍有过半个股未见跟随。

　　与此同时，以环保为代表的题材股表现为轮动格局，政策红利推动的主题概念呈现结构性分化。需要关注的是，上周后半周指数弱反弹过程中，两市半数以上个股绿盘报收，说明多数板块在指数冲关后呈现滞后现状。因而，热点不持续、量能不突破现阶段，个股表现更优于指数，这也决定近期市场较难打开更大上升空间。

　　进入本周，调整趋同的压力即在于两市分化格局，也在于小盘股短线调整压力的显现。其中，上周五深成指、中小板和综指均出现不同程度的回落，中小创综指此轮反弹未过前期高点，且中小市值品种周五率先回调，对场内热点分布及做多人气形成挫伤。

　　结合技术走势观察，沪指日K线收复3400点虽维持了四连阳的形态，短时突破有效性得以夯实，但指数并未再度展开上行攻势，场内跟随量能较为有限，均说明市场上行压力逐步加大，后市回挫难以避免。沪指周K线依托均线缓慢上行，两市补量周期并未打开，也在一定程度上反映出多空分歧的存在。

　　整体看，市场基本面环境稳定背景下，两市中期反弹趋势暂未改变。不过，短时冲关后指数上行压力需要有效化解，预计周初沪指仍有回踩3400点的必要，关注下档10日均线的防守性。操作上，稳健投资者不妨在半仓之下耐心观望。