沪指又见新高 年报行情拉开帷幕

　　十九大在本周胜利闭幕,一些投资者判断维稳资金撤离、市场迎来大幅调整的预期落空。事实上,沪指年内持续震荡走高只是回归价值投资后的市场行为而已。

　　沪指从上周五开始连续六个交易日上涨,并再度创出年内新高,截至本周五收盘站上3400点一线,已经覆盖消化了10月9日高开低走的中阴线所形成的压力,并且并未回补10月9日所留下的缺口,缺口也构成了中短期的有效支撑。成交量方面,经过一个阶段的收量后,上周五创出阶段性地量后,抛盘基本释放完毕,在本周量能开始逐步恢复,成交额回到2000亿上方,呈现明确的量价齐升格局。均线方面,中短期均线系统经过一个月左右的黏合整理后,再度向上拐头构成多头排列。至此,沪指震荡走高的长期上涨趋势再度延续,并且在中短期内(2-4周)技术面并无任何长期趋势改变的迹象。

　　创业板方面明显弱于沪市,不论是创业板指还是创业板综指都未能创局部新高,量能未能放大的同时,在局部高位阴量也相对较多,压力较为明显。从趋势的角度看,中期呈现反弹到相对高位区域后较难持续上攻,长期下跌趋势并未能够有效改变。影响创业板的主要因素仍然是估值的问题,随着三季报的披露,当前创业板的静态估值仍然在55倍左右,创业板公司业绩增速下滑的问题没有根本改变。沪市相比则明显不同,本轮创新高除了不确定因素消除外,三季报龙头公司、权重公司的业绩提升是根本原因,沪指站上3400点但是估值仍然在18倍左右,并不存在估值带来的系统性风险。

　　资金面近期整体保持比较宽松态势,也并未出现市场预期的回收流动性。本周五央行首次开展63天期逆回购操作投放500亿元,央行本周通过公开市场操作实现净投放3900亿元,上周实现净投放5600亿元。央行推出63天期的逆回购,对市场非常正面的影响。一方面可以缓解7天、14天逆回购滚动的压力;另一方面可以有效缓解年底资金紧张的局面,平滑年底资金大幅波动,有助于市场稳定。

　　投资策略方面,投资者可以适当保持积极态度,目前除了12月中旬美联储议息外,没有其他影响市场的负面因素。由于当前已经到了年报预告期,当前投资机会相对较多、思路也比较清晰,重点围绕三季报业绩和年报预告超出市场预期和上调明年业绩预期的公司,这类公司符合当前市场主流投资逻辑,甚至有可能会形成资金抱团效应;此外,高送转也存在一定机会,因为去年和今年初管理层对高送转打压比较明显,投资者不敢轻易参与高送转概念,正是因此,可能会存在一定预期差,去年和今年中报高送转未抢权、填权并且业绩增长比较明确的公司,可能会出现填权行情,也值得投资者重点关注。

　　(作者单位:达仁投资)