沪指探底反弹成功收红 量能不足去向仍需确认

　　昨日沪深两市午后在雄安新区和次新股的带动下，三大股指集体走高，创业板指涨幅超过1%，深成指涨幅为0.5%，沪指也最终收红，报于3064.08点。

　　昨日市场出现大跌时，雄安新区、次新股成为扛起反攻大旗的急先锋，其中次新板指当日振幅达到2.94%，全天涨幅0.77%，而纵观整个次新股板块的综合表现，从1月19日整个板块开始上涨以来，最高涨幅一度接近50%，而经过近两个月的持续下跌，如今整个次新股上涨的幅度已经全部被吞噬，指数也再次回到1月19日5300点附近，这不禁让我们产生了接下来次新股板块走势如何的疑问。从今年3月28日以来，监管层不断出台相关监管法规，从限制“游资”在次新股上强势抢筹与封涨停行为，再到痛批市场乱象指出10转30 的高送转全世界没有，我们认为其真实的目的只有一个，有效控制次新股的过度炒作，从而继续维持IPO加速常态化，实现市场个股合理估值。一方面，通过控制再融资规模，推动IPO常态化，劣币驱良币的情况会锐减，参股PE投资估值将下降，新股上市后大股东和创投机构会加速套现离场；IPO数量不断增加，新股将不再稀缺，将令A股市场估值重心下移，未来A股市场可能只有少数股票上涨，大部分股票将是成交稀少的低价股。另一方面，新股稀缺性将不复存在，估值高企的中小创会受到冲击，大量股票上市会令A股估值下移，A股投资理念和选股思路会日趋理性，业绩高成长将成为精选个股的首要标准，讲故事和题材炒作将不再受待见。

　　昨日市场再度出现探底回升的走势，其中沪指最低下探至3022.30点，随即在券商板块的带领下，指数展开上攻，最终以一根长下影的小阳线结束当天行情，和5月11日的K线图形成了“双针探底”的形态。从技术面来看，“双针探底”的信号意味着市场短期已经进入底部，后期有望企稳反弹。但是通过比较5月11日当天的走势，我们发现昨日的成交量较之前相比有明显的缩量，这表明市场当前的观望情绪还是比较重的，即使指数发生大跌时也没有引发抄底资金的介入，指数急速上涨时也没有引起跟风资金的追随，整个市场显得没有激情。同时，从近期两融余额数据看，截至5月23日，上交所融资余额报5094.05亿元，较前一交易日减少28.42亿元；深交所融资余额报3618.95亿元，较前一交易日减少20.16亿元；两市合计8713.00亿元，减少48.58亿元。大盘指数仍然维持着从3295点跌至3016点，下跌8.5%的幅度。两融资金从9356亿下降到8713亿，萎缩幅度为6.8%。萎缩幅度仍在追赶大盘下跌8.5%的幅度。按照融资缩幅跟上指数跌幅才是大盘底部确立之时的观点，我们认为目前仍有调整余地。

　　综上所述，我们越声理财认为昨日市场再度发生深V 逆转，沪指从开盘跌幅超过接近1.3%再到尾盘成功翻红，与前期大盘的走势形成了“双针探底”的形态，这一定程度上对当前市场低迷的人气给予了一定修复。从盘面上来看，个股纷纷迎来普涨，题材全面开花，两市共有100多个题材板块上涨，但是鉴于增量资金的继续观望，题材的延续性有待验证。同时，由于近期市场连续发生下跌，股权质押股爆仓的风险开始发酵，进入5月以来有两市有89份涉及重要股东以“补充质押股份”为关键词的公告发布，说明大股东质押股份已达警戒线，这也需要我们引起高度注意。在操作上，鉴于近期市场连续调整对人气打击较重，风险偏好的修复还需要一定时间，因此我们建议仍以防守为主，控制好仓位的前提下，继续雄安新区、OLED、粤港澳大湾区和有业绩支撑的消费白马及优质超跌股。