大盘仍将保持弱势震荡 八月应以防御为主

　　上周外围市场消息面偏空，欧美股市全周出现普跌的格局。A股市场则再度受累于多重利空而下挫，上证综指全周下跌2.49%。行业表现上，只有我们长期看好的大消费板块中的食品饮料和餐饮旅业表现相对抗跌。

　　市场弱势震荡趋势不变

　　上周由于投资者担心美国国会在债务上限到期前难以达成协议，加之美国二季度经济增长速度明显低于预期，欧美股市全周呈现普跌的走势。展望未来，我们坚持美债问题会得到妥善解决的观点不变，市场的不安情绪将得到较大缓解。核心理由是根据美国存款信托和结算公司提供的数据，7月22日起的一周时间内，关于美国债务CDS的交易量仅涉及49亿美元，而美国国债存量高达14万亿美元，如若真的可能存在大规模的违约事件的话，该交易品种将出现明显的异动。

　　上周受累于动车追尾事故、银监会加强平台贷风险防控和下半年宏观调控政策不变等消息影响，A股市场破位下行。资金方面，上周全市场拆借利率维持高位盘整，央票地量发行预示8月份再提准备金率或者加息的可能性大增，市场在此预期下连日缩量反弹始终未能收复破位大阴线的失地，维持低位震荡整理格局，虽然临近周末有社保养老资金入市利好，令银行券商等权重股一度绝地反击，但始终难改调整趋势。我们预计本周大盘将在2678点附近继续震荡。

　　品牌消费仍是防御最佳品种

　　投资策略上，目前大盘方向未定，中期下跌趋势仍未扭转，操作上建议保持轻仓观望，等待趋势明确后再行动作。上周热点持续性较差，铝业板块、军工股、舟山群岛概念、摘帽股等前期强势股开始补跌，部分个股反弹一日游现象突出。

　　就板块而言，继续看好下游与民生、消费有关的行业，包括食品酿酒、医药、旅游、农产品、百货、纺织服装、家电等行业。拥有全国品牌及突出的区域品牌、渠道资源的上市公司等均是推荐关注的重点。在农业相关领域中我们重点推荐农药子行业、磷化工行业。在房地产市场面临风险的情况下，尤其看好未来以锂电池为代表的新能源汽车板块的投资机会。