断崖式下跌 股指短线仍有调整要求

　　下半年紧缩政策或继续、美债违约风险上升、高铁板块全线皆墨……

　　一连串的利空导致“四连阴”后的大盘再次暴跌，遭遇黑色星期一。

　　昨日早盘，沪深两市双双低开，各板块涨少跌多。其中，受动车追尾事故影响，铁路基建板块大幅低开，南北二车领跌两市，拖累两市股指大幅跳水。午后股指在低位震荡，但临近收盘时，上证指数再次破位杀跌，重挫近3%，最终失守2700点；同时，沪深两市的成交量也随之放大。

　　大盘重挫的原因，除了市场公认的高铁事故以外，接受记者采访的分析师还认为，包括美债违约影响、市场钱荒、上周五管理层强调政府重视物价调控效果等因素均对A股形成打击。

　　美债、紧缩困扰市场

　　美债的违约风险是引发市场担忧的一大因素。据《华尔街日报》报道，美国白宫和国会巨头22日晚上再一次谈判破裂，一直表现冷静的总统奥巴马难掩怒火，传召两院领袖于23日早上到白宫开会，更首次承认有可能存在债务违约。

　　对于这场债务危机，中金公司宏观分析师彭文生认为，随着8月2日提高债务上限临近，美国上周出炉的“六人帮”方案如果及时通过，将对风险资产价格形成支持。而如果逐步提高债务上限，争取更多时间的后备方案(B计划)获得通过，那么美国风险资产价格可能反向波动，美元走强。如果各种方案都不能及时通过，美国国债违约，最坏情况下其影响可能超出2008、2009年全球金融危机。如此一来，在金融全球化的背景下，A股自然受到拖累。

　　实际上，除了美债的违约风险，7月22日中央政治局会议透露出“物价稳定仍是政策着力点”的信息，也给A股带来压力。对此，信达证券分析师梁浩认为，本轮上涨的契机就是管理层发布通胀可控的言论，导致市场对政策放松产生预期。但从目前来看，通胀回落以及政策放松并没有想象中的乐观。而房地产的调控延续，即向二三线城市蔓延的情形下，土地出让金难以明显回升；同时，信贷收紧，地方政府债务问题爆发更多信用事件将难以避免。因此，政策不放松以及诸多负面因素均让A股承压。

　　追尾事故做空高铁

　　盘面上，在追尾事故出现后，本周一相关高铁概念股均是大幅走低，晋亿实业(601002 15.70,-0.95,-5.71%)等5只高铁股均处于跌停状态。

　　“从之前的京沪高速铁路运营11天就发生断电事故，到温州动车出现如此严重的追尾事故，让投资者感到中国高铁要的不仅仅是速度。很显然，目前的事故需要让中国高铁反思，而中国高铁的投资速度也将改变。”梁浩在接受记者采访时表示，投资者应该密切关注铁道部后续是否有再降速或放缓高铁发展的政策动向。

　　国泰君安证券分析师吕娟认为，去年下半年以来高铁板块已大幅上涨，这使高铁股在估值上具有压力。同时，此次事件发生之后，短期内无法看到铁路建设和投资规模的超预期，铁路设备相关上市公司难以享有行业鼎盛时期的高估值，进而高铁板块还将持续下跌。

　　实际上，高铁技术在一定程度代表着中国高端制造业，那么中国经济未来如何发展，是否有“硬着陆”的风险也是一个值得思考的问题。对此，梁浩认为，中国经济在高速发展30年之后，现在必然面临转型。而从之前汇丰披露的PMI数据低于50的情况来看，中国经济的确面临下滑的风险，但中国经济也不可能马上“硬着陆”。在“十二五”规划中，管理层已经调低未来5年GDP增速，因此管理层已经有经济增速放缓的准备。

　　后市或考验2610点

　　“从上周开始的‘四连阴’缩量下跌，到周一的破位大跌，可以说上证指数自2610点的反弹已经结束，未来大盘考验前期2610点无疑。”梁浩表示，从技术面看，大盘在2610点形成单底的可能性小，如果这波下跌再次回探2610点，并在此形成双底，那么这对大盘后面的走势将有很大帮助。但由于A股备受内外不利因素的困扰，且最为关键的政策面目前没有放松迹象，因此后市大盘展开新一轮下跌的可能性较大。

　　山西证券策略分析师杜亮的看法是，本轮反弹的主因是前期超跌带来的反弹动力，而关于房地产市场调控放松的猜测到处蔓延，短期的信心恢复导致了市场活跃。但上周中央政治局会议再度强调，“坚持调控决心不动摇、方向不改变、力度不放松”，这一表态封杀了房地产行业调控松动的任何可能，因此在政策预期转变的背景下，市场中枢会进一步下移。同时，随着7月份汇丰PMI预估值下跌至48.9的低位，未来两个月企业实际经营情况将持续下滑，经济增速也将环比下滑，而披露在后期的上市公司业绩自然不会较好，因此后市大盘不仅面临政策面趋紧的考验，也将面临上市公司自身业绩下滑的考验。