下挫动能不强 大盘上升趋势不改

　　在建材、水泥等前期强势板块的拖累下，收复不久的沪指2800点整数关口再度“沦陷”。

　　昨日两市延续周一低迷走势，早盘双双低开，沪指在失守2800点的同时，接连跌破5日、10日两条重要均线。截至收盘，沪指报2796.98点，跌19.71点，跌幅0.70%，成交1107亿元；深成指报12381.46点，跌109.09点，跌幅0.87%，成交929亿元。两市板块跌多涨少、黄金、煤炭、房地产等成为少数几个上涨板块。

　　资金流向方面，昨日两市资金净流出约92.2亿。在指数震荡回调的背景下，近期获利盘较多的中小板、创业板、建材板块加大了资金流出，而煤炭、房地产、有色金属板块出现资金护盘现象。

　　分析人士指出，自6月中下旬开始，大盘展开了近1个月的超跌反弹行情，累计涨幅高达10%。然而，无论从经济基本面、流动性还是市场整体估值水平看，都不支持大盘进一步上攻。因而，在部分获利盘选择获利了结的背景下，短期大盘或将展开震荡调整行情。而由于目前估值水平处于相对合理阶段，具有一定的安全边际，大盘持续大幅度杀跌的动能也不大，因而市场调整的空间将会比较有限。

　　值得注意的是，在昨日两市收盘后，沪深300股指期货和恒生指数都出现快速拉升迹象，尤其是恒生指数在收盘前1小时内，上涨近1%，一定程度上预示着出此轮调整的力度不会太大。

　　东吴证券认为，从通货膨胀的角度看，6月份CPI创三年新高，未来仍面临较大通胀压力，货币政策仍将维持紧缩态势，因此短期市场政策预期难以好转。而从资金面看，近期一级市场的重新火爆分流了部分二级市场资金，相对短缺的流动性难以成为推动市场迅速上涨，大盘震荡整理的内在需求大大提升。但由于目前上证综指的估值水平在15倍上下，是近6年以来的低位，将成为遏制大盘剧烈调整的重要保证。

　　西南证券分析师张仕元则指出，中期市场将以整固回升为主，强周期盈利改善是市场进行估值修复的投资机会。