大行情信号模糊 在错杀股里觅“金砖”(2)

　　流淌的江河，裹挟而下的不仅仅是泥沙，还有“金砂”。股市狂泻，被杀跌的不仅仅是已被过分炒高的个股，还有业绩稳定增长的成长股。前者下跌可视为价值回归，后者下跌则被称作“错杀”。“错杀股”如同顺水而下的“金砂”，不论漂多远，沉多深，都无法磨灭其价值。当股市泥沙俱下时，正是股民沙里淘金的大好时机。

　　杀跌中泥沙俱下

　　上证综指从4月18日的3067.46点跌到6月20日的2610.99点，下跌450多点，跌幅高达14.88%。尤其在5月23日跌破2800点上方整理平台后，幅度达8.66%的一波骤跌吓出了不少恐慌盘，不少估值已低的行业板块和个股遭到机构和散户的清仓。

　　据笔者统计，在4月18日到5月20日的下跌中，申万23个一级行业里，只有有色金属、交运设备、机械设备、建筑建材等4个行业板块跌幅超过大盘7.07%的跌幅，公用事业、食品饮料、医药生物、家用电器、商业贸易等5个行业板块甚至逆势上涨。而在5月23日开始的一波杀跌中，除家用电器、房地产、食品饮料和综合类行业板块跌幅小于大盘外，其余均跑输大盘，其中杀跌最为明显的是餐饮旅游、公用事业、信息设备、交通运输、机械设备、轻工制造、金融服务和黑色金属等行业板块。经过这一波杀跌，行业估值进一步下落，比如金融服务行业的市盈率从4月中旬的24倍回落至6月中旬的21倍左右，已经低于2008年10月1664点时的水平，其中不乏“错杀”的成分。

　　再从A股今年的表现来看，在5月23日开始的这波杀跌行情中，跌幅超过大盘的个股多达1496只，下跌20%以上的有211只，其中既有估值偏高、前期涨幅较大的个股，也有估值并不高、前期涨幅不大甚至下跌的个投，部分中期业绩预计将继续增长的个股也位列其中。另外，一些2011年预测市盈率在10倍以下的个股区间跌幅也超过10%。在这些个股中，谁又能否认“错杀股”的存在呢？

　　“三招”下手拣金股

　　要想掘金错杀股，可从以下三方面入手。

　　一是从行业出发，跟随行业景气度或政策导向选股。行业景气向好，或者行业受政策积极支持，均将为行业内上市公司提供良好的发展空间，只要是能踏准行业发展节拍、有一定市场竞争力和市场占有率的公司，一般都能取得不错的业绩。从促进产业发展纲要到“十二五”规划，再到促进新兴产业发展，近年来政府已经推出了很多行业的支持政策，相关板块和上市公司也都有过表现。在此波下跌行情中，不少行业和个股进行了估值修复。由于行业发展是长期、持续的任务，所以相关板块和上市公司的表现也将是长期、持续的，下跌正好提供了再次入市的机会。总之，在寻找错杀股的过程中，可以从行业角度出发，找到被错杀的、发展前景明确的行业，进而在行业中挑选被错杀的金股。

　　二是从公司基本面出发，跟随业绩增长前景选股。投资股票，投资的是上市公司的未来，只有业绩增长稳定的公司才是良好的投资标的。即使身处景气度转差的行业，仍会有上市公司脱颖而出，闯出自己的市场，获得丰厚的盈利。所以，从跌幅较大、估值较低、业绩增长确定的个股中也可以发现错杀股。比如，目前正值中报披露期，有近八成公司发布了报喜公告，机械、化工、医药、新能源类公司的业绩增幅较为抢眼。投资者对其中前期跌幅较大而主营增长明确、环比业绩增长趋势向好的个股，不妨重点关注。

　　三是从市场表现出发，选取生不逢时的个股。在牛市时，高送转等公司行为会令股价再上一个台阶，而熊市时，利好出台却成了出货之时。新股上市的情况也类似，牛市时疯涨，熊市时“破发”。而这些生不逢时的个股并非全都是次品，有些属于被错杀性质，等行情转好时，就会咸鱼翻身，投资者可以趁机从中挑点便宜货。