行情再演结构性变化 A股大跌反弹或结束？(2)

　　昨日，上证指数下跌1.72%的大阴棒让6月下旬以来的反弹笼罩上一层阴影。

　　昨日的下跌只是反弹过程中的“虚晃一枪”，还是意味着反弹就此告一段落？有市场人士认为，在内忧外患的情况下，A股反弹基本结束，大盘将在震荡调整中逐渐下移重心，上证指数跌破2600点也并非没有可能；就投资机会而言，在半年报披露大幕将拉开的背景下，一些成长性超预期的股票等值得关注。

　　蓝筹股领跌A股

　　从昨日的行业板块表现来看，申银万国一级23个行业无一飘红，其中房地产、采掘、有色金属、交运设备以及金融服务五个行业的跌幅最大，都超过2%，成为A股下跌的重要力量。而在此前券商下半年的策略报告中，房地产和金融服务等行业因为估值接近历史底部等因素几乎被一致看好，采掘业也有机构看好，在如此短的时间内，机构就出现了“倒戈”，不禁令市场怀疑券商策略报告中的观点还能相信多少。

　　不过，家用电器、农林牧渔、黑色金属和食品饮料则相对“抗跌”，昨日跌幅都在1%以内，而且就6月20日以来的反弹行情来看，农林牧渔、食品饮料的累计涨幅居前，都接近10%，在通胀的情况下，消费类的个股被机构“惜售”。

　　内忧外患击伤大盘

　　“处于内忧外患中，此次下跌也算是意料之中。”阳光私募上海名禹资产管理有限公司董事长王益聪昨日接受记者采访时如此表示。内忧方面主要是通胀的情况，6月CPI达6.4%创3年新高，形势严峻；日前国家总理温家宝和央行行长周小川都表示，稳定物价水平，抑制通胀是宏观调控的首要任务。尽管有市场观点认为，6月CPI是最高峰，三季度和四季度将有所回落，但“如果通胀持续时间过长或下跌幅度有限，仍然对经济造成伤害。”王益聪认为，在这样的情况下，宏观调控的“靴子”可能并没有完全落地，加息或提高存款准备金仍有可能继续；在外患方面，欧洲的债务危机，美国的经济数据情况不妙，全球经济复苏不容乐观，前一天全球股市大跌，A股昨日也难逃此劫。

　　券商机构则开始表现出谨慎的态度。中金公司认为，宏观流动性方面、CPI走高以及公开市场回笼资金力度加大，将使短期流动性的宽松程度低于市场此前预期，货币政策面临两难格局，资金面虽持续好转但难以支持指数大幅反弹。申银万国也认为，通胀形势严峻，调控节奏和力度难有放松；地方债务没有明确结果；欧债危机蔓延，海外市场弱势；且技术上部分短线指标已处高位，A股有调整的要求。

　　个股看结构性机会

　　A股再度调整的迹象明显，投资机会可能在哪里出现？这是投资者最关心的问题。

　　“6月下旬以来的反弹，A股基本普涨了一遍，行业板块的机会依然存在，但估计不大。”王益聪认为，可以从两个方面看市场机会，一是新股，尤其是那些近期上市的、估值较低的新股；二是成长性个股，尤其是半年报增长超预期的个股。

　　东方证券则推出绝对收益策略，认为从历史数据来看，高管增持的上市公司往往产生明显的超额收益，且超额收益平均持续一个季度以上，尤其是增持比例高的股票，近3个月增持比例居前的个股包括洋河股份、美盈森、浙富股份、兴发集团、中兴通讯，建议重点关注兴发集团、中兴通讯和美盈森。

　　申银万国认为可以从四个思路寻找市场热点：受益通胀的个股，如白酒、VC/VE、丁二烯板块等；除权股的填权行情；具主题概念且走势良好的强势品种；区域保障房龙头+中报送转题材个股；上海国资整合题材等。