从量变到质变 政策东风频吹 熊去牛来渐近

　　从量变到质变，从彷徨到犹豫到转势欢呼，相信为时无需太久了，短期市场渐渐从下跌趋势转为震荡，政策东风频吹……熊去牛来已渐近。

　　一眨眼已经进入秋季，指数依然不温不火，不过近期投资者情绪则不断随着政策的密集出台而忽高忽低。从7月底重要会议后，证监部门在活跃资本市场的议题下可谓极尽全力，每周都有不少政策出台，在供求两端对资本市场应该是起到了正面作用。

　　如果是在十年前甚至更早，这些政策怎么都能让市场火一把，但今时不同往日，机构占比的增加和市场容量的大幅扩容，使得参与者对于经济基本面的关注度更高，因此接下来需要更多直面经济复苏的政策出台。

　　本周，我们就看到对于房地产行业的进一步扶持政策，一线城市的 “认房不认贷”以及首付比例的明确下调，都意味着希望居民加杠杆实现改善和刚需，之后相信还会有更多相关政策出台以扭转地产预期和各项数据。

　　另外，对于长期资金入市的安排以及地方债务化解的一揽子方案等等举措相信也都在路上。此次政策的密集程度和规格，让我联想到2008年下半年，当时全球金融风暴，国内经济面临失重状态，在2008年四季度，降息、降准、降印花税，之后是四万亿元和十大行业振兴计划，几乎所有部委的政策全面出台，最终扭转了颓势。

　　从量变到质变，从彷徨到犹豫到转势欢呼，相信为时无需太久了，短期市场渐渐从下跌趋势转为震荡，政策东风频吹，之后就等经济数据回暖以及各路机构资金加仓了，耐心一些，曙光已现，熊去牛来已渐近。

　　(作者为国泰君安上海研究总监)