政策频发力流动性相对宽松 A股“春季躁动”行情有望展开

　　虎年开年港股市场迎来开门红，节日期间外围市场也大多上涨，节后A股行情将如何演绎？

　　春节期间（1月28日到2月4日），亚洲股市涨幅居前，香港恒生指数和日经225指数分别上涨4.34%和2.7%；美国三大股指标准普尔、纳斯达克、道琼斯分别上涨1.55%、2.38%、1.05%；欧洲股市表现平平，德国DAX指数、法国CAC40指数分别下跌1.43%、0.21%，英国富时100指数上涨0.67%。此外，富时A50期货长假期间上涨近2%。

　　券商分析认为，尽管全球疫情仍存在不确定性，但国内政策托底态度明确，经济回暖的前瞻信号已经出现，A股市场短期底部或已形成，央行可能进一步打开货币政策工具箱，流动性将相对宽松，有利于A股春季躁动行情的产生。

　　短期底部或已形成

　　基本面方面，短期经济数据显示，在备战冬奥、过年停工以及多地疫情反复等因素影响下，1月制造业采购经理指数（PMI）仍然保持在扩张区间，并已经连续三个月处于景气水平，经济回暖的前瞻信号已经出现，对股市信心带来支撑。

　　政策面方面，春节前连续出台减税降费和扩大有效投资的政策，确保上半年经济平稳运行。

　　中信证券联席首席经济学家、研究所副所长明明近日表示，央行节前向市场大量投放跨节资金，启动跨春节流动性安排，呵护资金面稳定的态度较为明确，节后流动性缺口将大幅改善，且货币政策仍然处于宽松周期之中，因此2月可能在缴税、政府债缴款等部分时点资金面有所收紧，但不会改变利率整体下行的趋势。

　　上市公司业绩方面，统计数据显示，截至2022年1月29日，全部A股整体披露率达54%。上市公司2021年预告净利润同比增速表现不错，中位数为50.4%，因此A股市场估值水平仍在全球具有一定吸引力。

　　各方面数据显示，当前A股市场短期底部或已形成，节后反弹可期。

　　风险情绪基本释放充分

　　展望节后A股，星石投资表示，自2010年以来，股市中均存在着“春季躁动”现象。其中2010年、2011年、2014年、2015年、2016年均表现为“先下跌、后躁动”，年初股市调整并不意味着当年不再出现“春季躁动”。从数据来看，大部分春季躁动均涵盖了2月，2010年以来2月上涨的概率为67%。

　　兴业证券首席策略分析师张启尧分析称，“春节假期期间，海外市场整体表现较好。市场逐步消化美联储加息预期，风险偏好整体有所回升。中概互联网板块表现强势，港股也收获虎年开门红，在科技板块的带领下大幅走强。对于A股而言，节前市场已大幅回调，风险情绪已基本释放充分，叠加外围市场的强劲表现，有望提振节后国内投资者的风险偏好，A股也有望迎来开门红。”