机构看好券商股长期配置价值

　　近期上市券商2021年业绩快报或业绩预告渐次公布，截至1月20日中国证券报记者发稿时，中信证券、光大证券、国联证券等7家券商披露了成绩单，归母净利润均实现了30%以上的增长。券商板块长期配置价值备受机构看好，本周以来券商板块持续回暖，申万证券行业指数已迎来四连阳。

　　市场发展助推业绩增长

　　1月20日晚，光大证券发布2021年年度业绩预增公告。公司预计2021年实现营业收入167.05亿元，同比增长5%；实现归属于母公司股东的净利润35.01亿元，同比增长50%。

　　包括光大证券在内，A股上市券商中已有7家披露2021年业绩快报或业绩预告，整体上延续了2020年以来业绩高增长的趋势，净利润同比增幅均超过30%。

　　中信证券业绩快报显示，2021年实现营业收入765.70亿元，同比增长40.80%；实现归属于母公司股东净利润229.79亿元，同比增长54.20%。中信证券表示，国内经济克服疫情影响持续向好，资本市场蓬勃发展，公司2021年投资银行、资产管理等各项业务均衡发展、稳步增长。

　　梳理发现，“资本市场蓬勃发展”是已披露2021年成绩单的上市券商的共鸣。浙商证券2021年预计实现归属于母公司股东净利润21.15亿元至22.78亿元，同比增长30%-40%。公司表示，2021年国内资本市场蓬勃发展，公司积极把握市场机遇，不断提升核心竞争力，各项业务稳健发展，从而实现归属于上市公司股东的净利润稳步增长。

　　相比于头部券商在多业务条线上的全面优势，中小券商寻找并培养差异化竞争优势成为近年来行业发展重点之一。在已发布的业绩快报或业绩预告中，一些券商明确提及细分业务发展对公司业绩的贡献。

　　国联证券业绩预告显示，预计2021年实现归属于母公司股东净利润8.80亿元，同比增长49.72%。国联证券表示，2021年国内证券市场整体活跃度提升，公司积极把握市场机遇，持续优化客户服务体系，资本规模、运营能力显著提升，泛财富管理体系初见雏形，业务结构更加多元，公司盈利能力持续增强。

　　国元证券2021年实现营业收入60.76亿元，同比增长34.18%；实现归属于母公司股东净利润18.70亿元，同比增长36.52%。

　　估值具备吸引力

　　2021年9月中旬以来，券商板块持续震荡下行。随着行业基本面持续向好以及板块估值的回落，其布局价值越来越受到机构关注。

　　Wind数据显示，1月20日，A股沪深三大股指震荡收跌，但券商板块却逆势走强，截至收盘申万证券行业指数涨1.62%，日K线收获四连阳。从个股看，华林证券涨停，长城证券涨超7%，国泰君安、华泰证券、广发证券涨幅均在3%之上。

　　东吴证券非银分析师胡翔指出，近期推动券商和资本市场建设的一系列政策利好FICC业务、财富管理及大投行产业链。当前券商盈利持续创新高，净资产收益率已经接近2015-2016年牛市水平，但其估值仍处于历史估值的1/4分位，因此看好券商长期配置价值。

　　开源证券非银金融分析师高超认为，降息落地释放了明确的稳增长信号，有利于权益市场风险偏好提升，券商股将明显受益。就配置而言，大财富管理赛道目前估值具有安全边际，盈利成长性确认后将带来估值上修；全面注册制改革利好头部券商，目前头部券商估值位于近三年低点，看好其估值修复。