10月以来A股风格切换只是短期表现

　　A股10月开局以来，在主要股指震荡回调的背景下，国庆节前持续快速走强的“双碳”等人气投资主题意外出现大幅走弱，权重蓝筹与消费白马则再度显著出现跷跷板式的相对强势。对此，金牛私募明泽资本10月12日发表策略观点表示，近几个交易日市场风格的切换总体上是一种“偏谨慎的表现”，即从高位高估值个股切换到低位、低估值的板块与个股。但整体而言，10月以来由投资者忧虑情绪引发的风格切换，更多是一种短期表现。

　　明泽资本董事总经理马科伟表示，近几个交易日市场偏好总体向低位、低估值的板块个股进行切换，这背后主要是因为投资者对于全球能源价格上涨和全球经济出现“滞胀”的担忧。但该机构认为，我国的能源结构与海外有很大差别，随着能源保供政策的执行，预计并不会出现市场担心的问题。与此同时，第四季度PPI有望高位回落，进而逐步缓解CPI上行的压力。与此同时，房地产8月、9月的销量出现大幅下滑，市场也会有宽信用的预期，从而有利于金融、地产板块的估值修复。整体而言，明泽资本认为，10月以来的市场风格切换，仅仅是一种短期表现，该机构将持续看好具有长远发展空间的优势头部企业。

　　在具体市场多空和结构性机会的研判上，马科伟表示，该机构看好今年四季度及明年一季度的权益市场，维持A股总体震荡、具有结构性行情的研判。目前主要看好的投资方向，主要是“碳中和”相关领域和券商等具有长期发展空间的高景气度行业。其中，“碳中和”领域为权益市场具备长期投资价值的方向，发展确定性最高的行业包括光伏、储能以及相关稀有金属等。除此之外，对具有全球产业链竞争优势的新能源车板块，也继续抱有乐观看法。在券商板块方面，明泽资本认为，资管业务的蓝海需求，有望为券商板块带来价值重估。目前，券商板块整体业绩向好而估值整体偏低，具有估值修复的土壤，并将长期受益于财富管理赛道的增长。