好大一个拐点！A股“基本面底”实锤了？

　　投资者期盼的“基本面底”初现迹象！对比刚公布完的2018年年报和2019年一季报可以发现，A股2019年Q1营收和净利润增速迎来重要拐点。

　　全部A股营收和净利增速变化

　　东方财富Choice数据显示，2019年一季度，A股上市公司合计实现营收11.26万亿元，同比增长11%；合计实现净利润1.03万亿元，同比增长9.48%。

　　值得注意的是，如下图所示，2019年Q1全部A股公司的单季度营收和净利润增长率比起2018年Q4均有所反弹，尤其是净利润增长率，从2018年Q4的-39.06%飙升至2019年Q1的9.48%，出现了明显的反弹拐点。

数据来源：东方财富Choice数据

数据来源：东方财富Choice数据

　　各板块净利和营收增速变化

　　分板块来看，分板块来看，主板和中小创的整体收入增速在2018年四季度达到阶段底部后开始回升，其中一季度创业板收入增长最为明显，达到11.63%。

数据来源：东方财富Choice数据

　　单季度净利增速方面，各板块分化明显，主板业绩稳健增长，中小板、创业板净利润增速在去年四季度达到历史低谷后，一季度净利润同比增速开始出现大幅回升。

　　各行业营收和净利增速变化

　　分行业看(申万28个一级行业)，一季度，多数行业营业总收入同比实现增长，排名前三的综合、建筑材料、休闲服务增幅均超过20%。

　　一季度，通信行业净利润增速暴涨550%，综合、休闲、非银金融、计算机增速也均超过50%，而农林牧渔、钢铁、有色金属等则业绩承压，增速均低于-30%。

　　基本面底是否到来？

　　此前有机构分析人士指出，沪指2440点以来的牛市第一阶段估值修复，对比历史已经很可观，而已进入第二阶段的牛市更需要基本面的接力。

　　而此次净利增速有较较大反弹，是否意味着基本面拐点到来呢？

　　中金公司点评称，2019年一季度A股公司净利润增速初露企稳迹象，局部有亮点。结构上，上游净利润同比增速转负，而下游转正。资产质量转好、信贷增长恢复银行利润增长有所复苏。

　　前海开源杨德龙表示，和年报相比，一季报上市公司业绩明显改善，这得益于我国在去年年底和今年年初实施大规模的减税加费的政策以及积极的财政政策，在信贷方面加大信贷投入，支持中小企业的发展，解决中小企业融资难和融资贵的问题。

　　杨德龙指出，这段时间市场的下跌也和一部分投资者预计在经济增速回升之后政策利好会退出有一定的关系。但预计在政策方面，下半年还会保持整体上宽松的基调，而财政政策方面也会更加的积极。

　　值得关注的是，我国经济增长的动力依然比较脆弱，所以建议在政策上要保持连贯性，不能在经济增速刚回升时就开始收紧货币政策，或者是退出积极的财政政策，经济增长的动力依然要经受考验。

　　仅供投资者参考，不构成投资建议

　　股市有风险，投资需谨慎