主力资金加速流出 机构建议“低估值”择股

　　Wind数据显示，沪深市场昨日净流出资金规模环比翻倍，达到344.59亿元，仅次于10月11日，为近三个月来次高。尽管昨日A股全面回落，但从资金面看，主力短期避险情绪其实在上周即有所显现。最近三个交易日来市场始终呈现净流出格局，且净流出规模逐日放大。

　　短期来看，机构建议投资者“以守代攻”，在驱动力切换窗口下，市场近期迎来以中小市值为核心的博弈行情，但反弹之中应逐步减仓、步步为营。

　　净流出规模翻倍

　　A股昨日全面回调，三大股指悉数收阴。与此同时，题材和行业板块活跃度也显著降温。28个申万一级行业全线尽墨。Wind概念中，仅有黄金珠宝上涨，涨幅为1.09%，创投概念则在十五连涨后迎来下跌，跌幅为4.93%。

　　市场全面回落令主力避险情绪趋向白热化。Wind数据显示，昨日从沪深市场净流出的主力规模达到344.59亿元，为前一日的2.23倍。其中，早盘净流出规模为101.00亿元，环比大体持平，但尾盘阶段随着指数进一步下行，在此阶段净流出的主力金额达到50.62亿元，而本周一则为净流入24.46亿元。

　　从盘面看，包括创投、壳资源在内的题材概念昨日显著降温，令市场财富效应迅速萎缩，这成为主力净流出的导火索，但更深层次而言，在中期上涨趋势尚未明确格局下，前期市场连续维持偏暖格局所累积的大量货盘亟待落袋为安。

　　根据wind终端统计，近三个交易日来每日主力净流出规模连上台阶，从16日的57.84亿元到19日的154.28亿元，再到昨日344.59亿元，资金谨慎情绪不断升温，昨日股指低开低走格局下，避险更一触即发。

　　坚持低估值原则选股

　　从行业方面来看，近期板块轮动加速的背后，显然也与资金避险出局存在千丝万缕的联系。

　　Wind数据显示，申万一级行业中，昨日除国防军工逆市获得1.69亿元主力净流入外，其余27个板块悉数遭遇净流出，其中非银金融、电子、计算机板块净流出规模分别达到49.38亿元、47.05亿元和22.45亿元，而这些板块均为前期获利筹码最为集中的领域。

　　再往前追溯，本周一大盘一举站上久违的2700点，当日一级行业中获得净流入的板块数量仅有5个，计算机、化工、通信、电子、传媒、医药生物板块净流出规模最大。而从上周五来看，当天获得主力净流入的板块则有8个，其中非银金融、电子板块尚且居前两位，是当天主力加仓力度最大的领域。

　　结合近期市场整体表现分析，国泰君安证券建议投资者“逐步减仓，步步为营”。其核心逻辑包括：第一，风险事件是缓解而非消除。第二，盈利下修预期开始而非结束。第三，博弈性机会本质是波动放大的震荡行情。

　　立足择股角度，财富证券建议，坚持低估值原则，逐步布局需求相对稳定且拥有“护城河”的优质企业，同时规避因质押或者负债过高等因素导致可能存在流动性风险的个股。