股市回暖 大金融板块表现分化

　　近期大金融板块成为A股市场最吸睛的板块之一。数据显示，截至11月20日收盘，11月以来申万二级行业指数中，券商上涨6.05%，保险上涨0.13%，银行下跌2.86%。从近期金融行业的业绩数据来看，不同板块亦呈现一定分化。业内人士预计，年末的“翘尾因素”推动四季度险企负债端大力改善；近期股权质押风险缓解，以及科创板的消息将给予券商明显的助力。

　　大金融业绩分化

　　今年以来，保险板块数据表现抢眼。银河证券统计数据显示，上市险企(不含新上市的中国人保)保费收入持续改善。四大上市险企1-10月累计实现原保费收入合计14956.26亿元，同比增长12.63%；10月单月实现保费收入合计1010.00亿元，同比增长18.12%。分险企来看，1-10月中国平安、中国人寿、中国太保和新华保险分别实现保费收入6100.22亿元、4920.00亿元、2840.73亿元和1094.93亿元，同比分别增长19.23%、4.77%、14.52%和11.52%。

　　券商的数据则不尽如人意。华创证券统计显示，A股直接上市券商10月合计实现营业收入100.45亿元，环比下降36%，同比下降48%，创造净利润24.79亿元，环比降50%，同比降67%。1-10月可比的28家上市券商累计营业收入1307.51亿元，同比降20%，累计净利润452.85亿元，同比降33%，降幅扩大(前值为-29%)。

　　保险券商各有亮点

　　对于保险而言，中国人保A股于11月16日上市后至11月20日收盘，已经连续三个涨停，提振板块热度。此外，年末的“翘尾因素”正给予保险行业积极的影响。招商证券指出，保险公司四季度仍全力追赶全年目标，叠加去年四季度基数较低，预计翘尾因素推动四季度险企负债端大力改善。

　　近期股权质押风险缓解，以及科创板的消息给予券商明显的助力。万联证券指出，除了潜在的科创板上市企业外，券商和创投企业在业务上也将直接受益，券商板块估值有望持续修复。同时，尽管券商10月经营数据依旧不及预期，但随着监管层表态协力解决股票质押风险，鼓励地方政府、金融机构积极纾解上市公司股权质押风险，压制券商股估值的负面因素有望进一步出清。