未来行情展望：A股中期上涨逻辑未变

　　在国庆节前，上证综指重新站上2800点。虽然国庆长假期间外围市场表现不佳，但一些投资人士期望A股在四季度能绝地反击，不过也有投资人士顾虑重重。8日，A股出现“补跌”。分析人士认为，A股中期上涨逻辑难以撼动。

　　外围市场掣肘

　　在国庆长假A股休市期间，美股与港股纷纷调整，纳斯达克指数下跌3.21%，恒生指数下跌4.38%。受外围市场等多重因素影响，A股在10月8日开盘后大幅低开。截至收盘，上证综指下跌3.72%。创业板、中小板指数调整幅度更达4.09%和4.59%。

　　从资金状况来看，国庆长假前两周曾三次出现3000亿元以上的日成交额，但沪深两市成交额10月8日仍处于3000亿元以下，为2889.3亿元；北上资金10月8日净流出96.04亿元。

　　国庆节前两周A股难得出现的小幅反弹和回暖气氛再次被“抑制”。9月17日至28日，上证指数涨幅达5.21%，但10月8日这一个交易日的跌幅就达3.72%，这给不少市场人士在国庆长假前期盼的四季度反弹和“吃饭”行情蒙上一层阴影。

　　“国庆长假期间全球股市大幅回落，加上外部出现很多新的因素，8日A股出现调整。”赛亚资本董事长罗伟冬说。

　　在广州鸿刚资产董事长赵刚看来，10月8日大幅调整算是意料之中：“如果7日没有降准等政策出台，A股可能跌得还会更狠些。本来节前很多人还是很乐观的，但在国庆长假期间外围市场一开盘，就突然发现这个看法好像不太对。”

　　博星证券研究所报告表示，外围市场负面影响大多以情绪影响为主，不能改变A股本身运行轨迹。10月8日的调整主要是权重股集体调整所引发的自主性调整行为，毕竟沪深两市自节前经连续8个交易日强势上行后未出现有效回踩迹象，即便不受外围市场影响，短期内同样具备调整需求。随着在10月8日调整过程中成交量有效释放，前期获利筹码得到快速清理，在反弹逻辑不变前提下，市场调整将给投资者带来逢低吸纳良好时机，待股指稍作整理后，有望再度向3000点附近发起攻击。

　　从国庆长假前市场人士信心满满等待节后市场继续反弹，到受外围市场影响引发A股剧烈调整，而10月8日又处于四季度开端，投资者对A股的信心是否还能持续？

　　在很多资金或开始谨慎参与A股市场或顾虑重重之际，国庆长假前两周上证综指快速反弹给很多投资者入场信心。

　　据中国证券报记者了解，虽然相当多的中小私募以相当低的仓位甚至空仓运行，但也不乏满仓运作的私募，甚至一些百亿元级大型私募在以非常高的仓位操作。对此，某百亿元级私募人士透露，在他们看来，当前市场风险已相当低，长期看这个节点是入场布局良机。

　　“在2800点以下这个点位去加仓，风险确实不大。比如对一些大蓝筹、权重股而言，往下走的幅度不大，但往上涨也不会走得太快。在不考虑资金成本的前提下，守个一两年，到时的收益应该是会让人满意的。”在赵刚看来，这个节点入场对长期资金而言算是一个不错的时机，但对他们这类中小私募而言，控制短期内可能发生的风险更重要，因此他个人的仓位很低。

　　中长期上涨逻辑不改

　　虽说诸多观点均认为，当前A股正进入大底阶段，但这个“磨底”过程究竟会持续多久，四季度能否带来“吃饭”行情依然是未知数。尤其是10月8日的调整是否会影响投资者对四季度的预期成为关键。

　　在赵刚看来，目前他个人的态度是偏中性的。“我既不悲观也不乐观，但如果要入市和加仓，还需要等待更明确信号，比如成交量等一系列指标。今天就算跌，依然还是有燃气和海运板块表现较好，因为他们有涨价预期，这就说明市场热点还是有的。但往后看，一些蓝筹、金融股是有机会的，起码他们更稳，不像一些股票莫名其妙就跌停。”

　　“四季度有继续反弹可能，主要是绩优板块经长期下跌，已跌到价值区内。就像一根被压到极限的弹簧，再出现下跌，就会有反弹可能。继续满仓坚定持有高成长股。”在罗伟冬看来，低估值大蓝筹经过长期下跌后，很多都进入价值区域，再大跌就会出现很好的买点。

　　杨德龙说，近期政策利好密集出台，凸显政策面对经济及股市的支持。相对于外围市场的冲高回落来说，A股市场已逐步完成筑底过程，开始出现震荡回升，节前市场已成功收复2800点。在外部利空逐步消退后，A股市场实际上已到了一个拐点。

　　联讯证券分析师朱俊春表示，A股中期上涨逻辑难以撼动。展望四季度，A股有望延续节前反弹，形成2018年难得的“吃饭”行情。