本周股市三大猜想及应对策略：股指持续弱势震荡？

　　猜想一：股指持续弱势震荡？

　　实现概率：70%

　　具体理由：上周再现大幅回调行情。其中，沪指周跌幅达4.63%，创业板更是大跌7.08%。展望本周，有分析认为市场连续快速走低之后，情绪面受到明显冲击，反应在盘面上就是热点稀少、盘面激情严重消失。在这样的背景下，如没有强而有力的外力牵引，股指较大概率持续弱势震荡的格局。

　　国金证券李立峰策略团队指出，年初至今无论是货币政策还是财政政策，最大的特点在于没有趋势性的转向，大部分时间处于预调、微调的阶段，使得市场的预期难以稳定。今年国内资金相对是宽松的(年内已实施过2次定向降准)，但资金迟迟不进入权益类市场或实体经济，主要的原因在于“预期的不稳定”。 A股存量消耗行情依旧，不破不立，有限资金在“周期、成长、消费、金融”四者之间快速轮动，并无显著的风格一边倒的特征，这是今年弱势行情中的主要特征，而这一特征在8月份仍将延续。

　　民族证券认为，虽然政策面积极信号开始出现，市场整体估值水平也进入历史底部区域，但由于中期不确定性持续存在，市场信心恢复和增量资金的进场节奏较为缓慢，场内资金也以短线博弈思维操作，盘面难以形成持续的赚钱效应，市场整体仍然处于探底过程中。东北证券则表示，从市场自身的状态来看，目前的特点是短线投资者在犹豫，两市的成交量较低，市场比较低迷。

　　应对策略：分析建议多看少动，以防御为主，逢低关注现在的成长性或有业绩支持的超跌股以及金融股，主题方面的国企改革等。

　　猜想二：基建股持续活跃？

　　实现概率：80%

　　具体理由：在近期的行情中，基建股表现活跃。有分析指出，作为政府主导的基础设施投资，基建在促进经济增长、解决就业和满足社会发展方面具有其他行业不可比拟的优势。在这样的背景下，基建股有望持续受到资金的关注。

　　华泰证券首席宏观分析师李超认为，基建信用扩张对冲外部不确定性将成为很长一段时间里的宏观逻辑。未来如果政策以扩大内需为导向，并稳住基建投资，信用扩张的周期性行业会出现机会。虽然二季度基建投资明显回落，但仍然保持基建投资全年增速13%-15%以及下半年基建投资反弹的判断。

　　光大证券分析师指出，1-6月我国基建投资增速较去年同期下滑13.7个百分点，为近年最低水平。财政政策边际改善，有望带动基建投资企稳回升。由于建筑板块收益率受投资预期影响较大，信用及财政预期边际改善，下半年度基建投资有望企稳回升，上调行业评级至“买入”。

　　有机构人士表示，目前基建板块市盈率在10倍左右，市净率在1.1倍左右。从基本面的角度看，基建投资对于稳增长的重要性有所提升，基建行业上市公司今年上半年的业绩总体仍有望实现稳健增长。在资金面叠加宏观逻辑改善的双重刺激下，基建板块个股有望迎来一轮修复性行情。

　　应对策略：资深分析人士建议重点关注四川路桥、中国交建、中国铁建、中国中铁、中国建筑、苏交科以及葛洲坝等。

　　猜想三：金融股相对强势？

　　实现概率：80%

　　具体理由：在上周的大跌行情中，大部分金融股的跌幅都小于沪指。分析认为，金融股在前期的风险重估中已经被充分杀低估值，随着后市风险偏好的回升，将会有一定修复，从中长期来看金融板块仍将是中流砥柱。

　　银行方面，华泰证券分析师沈娟表示，随着资管新规细则出台，政策微调带动银行板块回暖。预计随着稳杠杆政策的推进，银行表外非标重回正常化，将支撑社会融资增长，消除流动性和信用风险的隐忧。信用边际宽松将推动银行下半年资产增速企稳回升，为利润释放创造条件。

　　券商股呢？中信建投证券分析师张芳表示，在当前位置配置券商股，能在承担较小风险的前提下享受较大的上行空间，风险收益比极佳。同时，A股将于2018年6月和9月分步纳入MSCI指数，引导海内外资金共同配置MSCI成份股，短期内保障纳入指数的23家券商股资金面的相对充裕。在估值及资金面的双重安全垫下，建议投资者左侧布局券商板块。

　　至于保险股，平安证券分析师陈雯认为，上市险企的中报有超预期的可能，从已经实现的情况来看，六月上市险企的保费以及新华业绩预告中利润及投资均有一定超预期。而潜在的超预期因素还包括中报的NBV(账面净值)增速，以及如果利率及市场相对企稳、保费数据继续改善，则保险股投资端及负债端的经营环境将会持续好转。

　　应对策略：业内人士建议关注工商银行、招商银行、中信证券、华泰证券、中国太保、中国平安等。

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