莫愁春已过 大盘反弹行情将分五步走(2)

　　银河证券：后期A股仍以结构性行情为主

　　周三，两市高开，在政治局会议消息下，大基建板块延续强势表现，而地产股遭杀跌；午后三大股指单边下行，市场氛围再度降至冰点。

　　银河证券认为，后期A股仍以结构性行情为主，对后期的行情保持相对谨慎。

　　周三大盘走出冲高回落走势。最终，大盘以下跌 1.8%收盘，创业板下挫 1.24%，两市总成交量较前一交易日增加 20.28%。方正证券表示，这表明有场外资金抄底，也有场内资金流出，市场情绪波动较大。

　　该机构认为，短线大盘还将惯性下挫，但2800点附近有支撑，再大幅调整空间有限，抵抗式整理是短线运行态势。

　　方正证券认为，中央政治局会议将不确定的确定，明确的政策方向中长期利好A股，但政策对地产及产业链影响仍在。市场仍处艰辛的震荡盘底过程。轻指数、重个股，逢低关注电子、通讯、国改及底部右侧放量股，回避前期涨幅过高股及补跌股。

　　昨日钢铁板块跌幅较大，板块内可交易个股中逾九成下跌，其中，三钢闽光、西宁特钢、柳钢股份等跌幅超6%，上涨个股中新日恒力、红宇新材、贵绳股份等涨幅不足1%。

　　对此，分析指出，未来几个月钢铁行业供需格局仍会继续向好，短期扰动不改中期逻辑。而近期板块上涨只是体现一部分中报和近期的钢价上涨的预期，并没有出现透支的情况。

　　短期维持紧平衡

　　据中物联钢铁物流专业委员会7月31日发布的相关指数报告，7月份国内钢铁行业PMI（采购经理指数）为54.8%，环比上升3.2个百分点。

　　在主要分项指数中，生产指数、新订单指数、原材料库存指数上升，且幅度较大。新出口订单指数、进口指数、购进价格指数和产成品库存指数明显下降。分析指出，这些数据信息显示，尽管当前处于高温多雨季节，部分沿海地区受台风影响，但钢铁生产旺盛，接单情况良好，产成品库存减少，成本压力趋于缓解，企业效益较好。

　　此外，据券商研报显示，今年上半年我国粗钢产量45115.7万吨、进口钢材690.22万吨、出口钢材3565.85万吨，表观消费量约为42240万吨，扣除“地条钢”产量影响，同比增长177万吨；分季度看一季度表观消费量20048万吨，同比小幅下滑0.45%；二季度表观消费量22192万吨，同比增长1.22%，需求表现整体较为稳定。宏观经济及下游产量的稳步增长，支撑钢材需求。

　　天风证券分析师表示，受环保政策影响，北方工地普遍出现赶工现象，这不仅加速库存下降速度，而且对冲了6、7月份南方因高温多雨造成的需求下降，使得库存始终处于低位。预计，进入8月份随着南方高温多雨天气的结束，叠加北方赶工，需求将明显增强。

　　8月行情值得期待

　　近期钢铁板块持续上涨，柳钢股份、新钢股份、华菱钢铁等个股则创出阶段新高，那么支撑板块的上涨逻辑是什么？后市行情该如何判断？

　　中信证券表示，测算8、9、10三个月钢铁整体进一步存在供需缺口，库存方向继续去化，会使得行业缺货缺规格的情况进一步上演。8月份有望迎来较为流畅的上涨行情，一是8月份唐山和汾渭平原环保限产升级导致产量进一步削减；二是部分企业有望8月中下旬公布三季度业绩预告，目前来看三季度钢铁业绩预告有望在二季度的基础上再有20%-30%涨幅，突破近几年来的新高点。业绩预告有望继续推升行情。

　　当前继续坚定推荐钢铁。其中重点看好以下几点：一是全产业链处在低库存，近期已经开始趋势向上，钢价和利润均有进一步抬升的空间；二是钢铁是目前全市场利润稳定性最好，估值又处在底部的行业；三是钢铁行业整体现金流非常好，没有系统性风险，避险属性强。

　　长江证券表示，行业在三季度大概率仍继续处于强势区间：首先，从季节性角度讲，后期金九银十仍存在着需求释放的支撑；其次，供给层面环保压力仍大，开工率持续几周回落。因此，本轮旺季或将面临近十年来最低的库存/供需缺口，若库存短期没有大幅上行的趋势，则价格预计仍将继续维持强势。供需紧张的缓解，需要密切跟踪库存的变化来研判。（中国证券报）