全面激活 成长蓝筹整体转强

　　投资快报：周三大盘再次出现冲高回落，不少白马蓝筹股高位放量调整，会不会引发中期调整？

　　张德良：整体趋势保持良好，近期一批消费、服务蓝筹加速上涨之后，转入调整是正常的。消费品蓝筹的整体估值上台阶，为成长蓝筹打开新空间。

　　至于周三的调整，就是因为各类成长主题都想上攻所致。细致看一下盘面就明白，一天之内，几乎把近期的热点都轮番攻击了一次。首先是360概念，天业股份、中信国安等冲锋在前，这是炒作总是脉冲式的，很快会降温。接着就是次新股，主要原因就是周二发审委IPO审核时，“6家只有一家通过”，次新股本来就是不弱，借机再升温。

　　不管是次新，还是360概念，这些我们都不要过份沉浸于题材。我们应该跳出题材，看基本面，看行业景气拐点，看盈利增长。像OLED、半导体产业链、电动车产业链以及工业互联网等，这些信息消费蓝筹，应该是趋势性的，也是转折性的，值得中长期关注。

　　当然，周三券商股也集体飚升。主要是外电有传券商的进一步对外开放，对券商而言，并不是坏事，但集体飚升，只是强化其底部，未来券商股的强势行情，一定要由局部牛股开始，而不是集体飚升。

　　换言之，当前行情主线未变。传统消费品蓝筹行情并未结束，成长蓝筹更是刚刚崛起，大盘整体格局会维持相对强势。

　　投资快报：存在就是合理，这一段时间里，领先的消费品蓝筹如期展开估值溢价上攻，有意思的是，其目标，大多都是向历史新高的1倍，这种规律会一路复制么？

　　张德良：有意思的现象。比如，去年创历史新高的贵州茅台、美的集团、恒瑞医药等，均以历史新高一倍为目标。当前，这一趋势也正在消费品蓝筹股中全面复制。从白酒(泸州老窖、五粮液、洋河股份)，到食品(海天味业、伊利股份、双汇发展、安琪酵母)，再到电子消费品(海康威视)。透过现象看本质，这是符合市场运行规律。宏观层面看，消费品蓝筹的估值重心上移的背景相同，受益于消费升级的中高端消费。

　　当然，我们更应该关注基本面的变化。之所以会同步，主要原因还是这些消费品蓝筹股历史运行基本上是同步的。去年以来所创的历史新高，这一高位基本上就是2015年的高位。以前啊，A股是齐涨齐跌的，特别是这些行业龙头股更是如此。因此，未来一批行业龙头蓝筹股的股价运行趋势，最终的运行结果，其节奏与目标会非常相像，我觉得是大概率的。这一思维，有助于我们选择一些潜力蓝筹股。

　　投资快报：比如，正在创历史新高或正处于历史新高附近的，或处于底部构筑完成的行业龙头蓝筹股，这些是否可以多加关注呢？

　　张德良：确实如此。从行业角度看，重点是服务业蓝筹、信息消费、先进制造以及健康服务、环保治理、城市服务等。

　　像服务业蓝筹，整体已步入创新高或即将创历史新高状态。包括健康服务、保险银行、机场港口等，代表品种像爱尔眼科、中国平安、中国太保、新华保险、上海机场、白云机场、上港集团等。

　　先进制造业蓝筹，更丰富多彩。奇虎360的借壳上市，也开启了优质境外上市中资企业参与境内A股公司并购重组，新产业发展离不开产业并购，上周末，芯片巨头博通拟斥资1000亿美元收购高通，也再次佐证这一大趋势。A股中的半导体(芯片)产业链龙头品种，近期也已全面活跃，包括兆易创新、富瀚微、全志科技、景嘉微、中科曙光、欧比特、中科创达、北方华创、紫光国芯、浪潮信息、四维图新、上海新阳、太极实业等，观察股价运行状态，它们中的大多数正从年线(250日均线)位置附近启动，迭加行业景气拐点，当前正处于共振向上的临界区域。

　　与此同时，iPhoneX的全球热销，吸引消费者就是一批颠覆性技术的应用，包括全面屏(OLED)、面部识别(FaceID)、后置纵向双摄(双光学防抖)、AR等，在这些领域具有核心竞争力的龙头企业，有望持续受益，像立讯精密、大族激光、欧菲科技、蓝思科技、京东方、TCL集团、深天马等。

　　投资快报：大盘指数的趋势又会怎样呢？

　　张德良：上证50、沪深300指数的均线系统已形成大型大多排列上行，中短期内，20日-60日均线已形成重要支撑，跟随的是上证指数，也已有效站稳于3000-3300点的大型整理平台，创业板综指则处于左侧交易期(“底部构筑期”)。同样道理，领先指数的攻击目标也会是2015年高点附近，其中，上证50或沪深300指数会超越2015年高点并创历史新高。

　　综合而言，本轮牛市行情由消费服务蓝筹引领，当前消费品蓝筹股已进入全面加速期，紧跟其后的是服务蓝筹、信息消费蓝筹，最终也会传导至大周期品蓝筹股。期间，中期顶部或高位区域，会在消费品蓝筹全面滞涨时渐渐形成。