权重股护盘难改市场格局 震荡调整仍是主基调

　　大盘昨日整体呈光头小阴线形态，10日和20日均线双双失守，虽然权重在一定程度上护盘，但弱势大背景下蓝筹亦独木难支。深市三大指数虽然全线收阴，但形态依然延续分化格局：深成指趋势或改变；中小板指窄幅震荡；创业板指继续深度回调失守60日均线，调整势头未变。

　　首证投顾认为，周三大盘的勉强翻红仅是一个心理层面的安慰，昨日两市再次开启砸盘模式，权重题材虽有护盘预期但力度有限，在当前政策驱动不达预期背景下，利空因素持续累积发酵，如何应对弱势形态，是投资者需要关心的重点。

　　从技术分析的角度看，昨日两市再次开启下行盘整走势，但指数层面差异化尤为突出，主板表现虽然偏弱但偏重微调；创业板指跌幅再次超过1%并失守60日均线，下行趋势加深。目前大盘重心不在于3400点压力，市场的轮动和洗筹对市场情绪面形成较大影响；另外，场内不时出现的二八分化虽然使得“漂亮50”指数向好，但市场整体则在盘整中逐步改变形态，当前两市技术面皆出现下行预期，这也使得短期两市格局难言向好。

　　量能上看，昨日两市成交4700多亿元，同比小幅缩减，尽管量能变化不大，但场内洗筹氛围则不断加大，特别是流动性趋紧格局的延续使得场外资金流入预期降低，仅靠存量博弈的筹码难以支撑目前两市的体量。

　　此外，近一周场内央行放水后资金流量呈放大态势，但这未能消除场内的紧张氛围，短期量能对市场的影响或继续。

　　题材上看，目前市场相对“混乱”，结构性个股行情突出，但绩优股的调整又该如何解释？另外，随着调整形态继续，场内估值修复预期程度提升，虽然投机格局仍不可避免，但考虑超跌因素影响，预计短期市场风格或发生变化，个股行情或不会发生太大改变，但关注重心或发生偏移，投资者需要多加注意。

　　从宏观方面来看，10月中国制造业采购经理人指数(PMI)为51%，与9月持平，显示制造业整体运行轻微改善。从分项指数来看，新订单指数和新出口订单指数均出现小幅增长。由于全球经济持续回暖，出口对于工业生产仍然保持持续拉动，国内工业品供需关系持续改善，工业品价格持续上涨，企业盈利不断改善，工业企业生产的意愿仍然保持高位。两大先行指标PMI均保持扩张趋势，表明10月份工业生产仍然平稳，与工业经济相关的主要经济指标有望保持平稳。

　　外围市场方面，美联储维持基准利率不变，符合市场预期，对大盘影响中性偏多。美国联邦公开市场委员会指出，考虑到已实现及预期的就业市场状况和通货膨胀，联邦公开市场委员会决定将联邦基金利率的目标区间维持在1%到1.25%不变。货币政策立场仍将保持宽松，从而为就业市场状况的进一步加强和通货膨胀持续重返2%提供支持。声明还表示，联邦公开市场委员会在10月份启动的资产负债表正常化计划正在进行中。

　　综合分析，从本周走势来看，在个股多数调整背景下，市场洗筹分化格局进一步增强，场内波动性提升也间接加大风险的释放力度，破位走势似乎已经常态化，其影响范围已经跳出传统的绩优绩差股，这也是在周三大盘勉强翻红后市场再度下挫的原因。

　　当前，市场整体进入一个盘整节奏中，深市虽然有独立走势，但创业板指则拖累其表现，特别是近期市场更多依靠权重护盘难以改变整个市场形态。当前市场表现为什么偏弱？在当前政策驱动效果不彰显背景下，解禁、减持、增发、并购重组失败等利空突袭，这对市场资金层面而言构成较大压力；另外，市场资金紧平衡格局延续，资金层的压力直接传递至情绪面并被放大，这也使得市场表现出絮乱形态，投机和“去杠杆化”并存，这种局面不改善，仅仅寄希望于政策驱动改变目前格局难度太大。所以，短期市场盘整洗筹逐步消化利空影响趋势或延续，短期大盘即使出现反攻也更偏重脉冲行情，投资者需要多加注意。