业绩冲击波效应减弱 中小市值品种有望企稳

　　上周A股市场延续板块分化格局，上证50指数、上证指数在以大金融为代表的核心资产股强势牵引下持续逞强，但创业板指数则由于闪崩股增多而继续下行，已有考验1711点前期低点的趋势。

　　大盘蓝筹股继续强势

　　一些分析人士认为，板块分化格局可能与两大因素有关。一是市场资金结构的积极变化。证金、汇金等实力型机构涌入，有力地引导了市场热点和投资风格。随着这些资金大力加仓蓝筹股，价值投资理念逐渐扎根A股市场。

　　二是市场监管理念的变化。长期以来，A股市场热衷于炒作题材，如高送转、开板新股的炒作等。但今年以来，无论是高送转还是开板新股的炒作均受到严重打击，并由此驱动资金不断流出创业板、中小板等中小市值品种，转向业绩更透明、走势更稳健的大盘蓝筹股。中小市值品种流动性渐趋枯竭，不时出现闪崩个股，创业板指数也逐波走低。但是，蓝筹股，尤其是业绩稳定成长、估值优势明显的金融股如保险股等持续震荡走高，成为牵引上证50指数持续创新高的主要力量。上周在中国平安、新华保险等保险股的强势牵引下，上证50指数再度突破，渐有加速趋势。

　　中小市值品种或企稳

　　不过，随着板块分化格局的延续，短线转变契机正在悄然酝酿。由于大盘蓝筹股短线涨幅过大，存在技术性休整的要求，而以创业板为代表的中小市值品种，则因为短线跌幅过大，指标已现超卖，有修复技术指标的要求。也就是说，中小市值品种近期有反弹企稳的要求。

　　更何况，近期中小市值品种持续下跌的诱因之一——半年报业绩冲击波正在减弱。根据相关规定，创业板等相关上市公司在7月15日前需要公布业绩预告。近期凡是公布业绩低于预期的个股均大幅下跌，出现破位下行态势，尤其是部分新股，如延江股份、透景生命等。如此急跌，一方面消化了估值压力，另一方面也意味着进一步做空动力正在消退。上市公司2017年上半年业绩本周基本上明朗化了，所以，半年报业绩冲击波开始减弱，以创业板为代表的中小市值品种的股价压力将有所减轻。

　　与此同时，新能源动力汽车产业链个股近期已成为市场新兴奋点，这一正在悄然酝酿的新涨升主线，也有利于创业板、中小板等中小市值品种企稳反弹。因为中小板、创业板中有相当数量上市公司与新能源动力汽车产业链挂钩，如前端的锂电设备、锂电池的资源材料，中游的锂电池制造，在创业板、中小板均拥有相当数量的上市公司，因此，随着新能源动力汽车产业链渐次活跃，此类个股也有望企稳反弹，成为创业板、中小板的稳定力量。

　　综上所述，A股市场可能会进入一个新的周期，即主板市场尤其是上证50指数放缓上升趋势，而创业板指数则有望止跌企稳，并不会迅速向下击穿1711点的前期低点。因此，操作中建议投资者继续跟踪新能源动力汽车产业链、智能配电网等相关品种。另外，对业绩仍有所增长，只是增速低于预期的个股也可跟踪，毕竟股价急跌释放了风险，近期有望震荡企稳反弹。

　　(执业证书：A1210612020001)