流动性收缩杀估值继续

　　本周创业板指出现探底回升的走势，周三一度探底1812点，考验1800点的支撑。这其实并不利于新股的发行，因为创业板指是密集IPO速率的重要承载地。如果任由创业板指下跌，可能会影响到新股的发行，所以周三午市后，明显有维稳资金介入，创业板指有所企稳回升。

　　但是，行情的回升幅度并不是太猛烈。一方面是因为流动性持续收缩，当前A股市场已到了草木皆兵的程度。比如关于打击热钱炒作的窗口指导，使得大量的热钱退出市场。另一方面则是因为银行委外资金的整顿，使得部分机构资金为了应付潜在的流动性压力而持续卖出股票。所以维稳资金虽然努力，但缺乏流动性的配合，更没有持续的、有实力的买盘跟进，指数走势显得较为艰难。

　　这也说明不宜对未来创业板指的走势过于期待，因为流动性的压力一直存在，而且创业板还有两个清晰的压力源：一是杀估值的压力在增强。毕竟以往走势的规律显示出，只要成交量下滑，只要存量资金减少，那么个股股价会持续出现调整走势。所以，流动性不足，创业板指就会反复杀估值，从原来可接受的60倍市盈率杀向50倍，现在又杀向40倍市盈率，如此反复，创业板指的重心也就不断下移。

　　二是个股的基本面也面临着一定的压力。因为流动性的收缩，会使相关个股的业绩地雷不时爆出，尤其是互联网金融等为代表的相关上市公司，极有可能会因为流动性不足而使业绩趋势出现拐点。综上所述，在流动性收缩的大背景下，创业板指仍可能会进一步重心下移，有望再度试探1800点的支撑。

　　当然，就如同主板市场在指数不振的过程中，蓝筹股仍然反复强势一样，对于创业板来说，创业板指可能会继续调整，但有部分个股由于率先大幅调整而率先完成杀估值的任务，或者说此类个股的动态市盈率已经到40倍以下，甚至30倍，那么，股价进一步下跌的压力不大，存在反复震荡企稳的可能，如本周末的天银机电、鼎龙股份、苏交科、迪瑞医疗等个股。