谨慎情绪升温 上周保证金净流出682亿

　　最新数据显示，证券市场保证金上周净流出682亿元。分析人士指出，沪指3300点整数关附近面临的压力及金融去杠杆进程加速，引发了市场谨慎情绪升温。但总体而言，在企业盈利改善和政策暖风的推动下，中期行情仍然向好。

　　公开数据显示，证券市场保证金上周净流出682亿元，净流出额创下1月底以来的新高，且结束了清明节后首周的净流入趋势。此外，上周新增投资者为35.26万人，如果去除非完整交易周，该数量创下了2月初以来的新低。

　　分析人士认为，保证金和开户数都显示，投资者对后市情绪偏谨慎。一方面，上周大盘日K线阴阳交错，沪指在3300点整数关面临的压力犹存，技术上存在整固的需要，再加上高送转、次新股等前期热门概念大降温，雄安新区主题涨势渐弱，新热点持续性不强，无法有效带动投资者的热情，一些资金选择“暂避险滩”。另一方面，金融去杠杆进程备受市场关注，导致投资者对资金面的不确定性预期增强。

　　近期，银监会出台多项重磅政策，涉及表外业务、理财业务、股东管理等多方面。一位券商分析人士向记者表示，金融去杠杆措施的推进或是影响今年宏观流动性及股市资金面的重要因素之一。

　　兴业证券王德伦策略团队认为，虽然一季度末央行MPA考核之后，资金面的阶段性紧张暂时得以缓解，但监管政策近期加速出台，金融去杠杆的节奏比市场预期更快，或对股市产生一些影响。首先，金融去杠杆或导致金融市场流动性收紧和利率上行，进而传导至股市；其次，委外资金近年来成为A股市场重要的边际增量资金，未来银行负债端降杠杆，或导致其资产端对股市的配置力量有所减弱。

　　股市资金面预期收紧或导致A股市场“倒春寒”，却不改其中期向好趋势。海通证券首席策略分析师荀玉根认为，在供给侧结构性改革提出的“三去一降一补”中，去年我国主要推进了去产能和去库存，今年的重头戏或将是去杠杆。在去杠杆的过程中，金融市场可能出现资金面紧张和利率上升，但这并不是影响A股市场的最大因素。今年一季度，企业净利润同比增速或出现高点，在企业盈利改善的背景下，市场中枢预计仍将逐步抬升。4月来，政策亮点较多，雄安新区、粤港澳大湾区是我国在经济增长新模式下的改革探索，“一带一路”、国企改革也在继续推进，在政策暖风之下，预计行情将继续向好。