“四月落”魔咒正式来临？

　　在今年年初，包括摩根大通、渣打银行、花旗银行、大和资本在内的多数投行普遍表示，一至三月份恒指增幅强劲，但四月以后将开始下行直至年末，4月18日的跌穿两万四，是否印证了“四月落”的观点？

　　“外围不明朗”与“内地GDP强劲”争持

　　银河国际证券研究部分析员曹嘉聪表示，虽然近期恒指的走势有下行的意思，但外围因素不明朗，内地公布的第一季度GDP又比较强劲，两大因素分化比较大，难以断定接下来恒指的走势。

　　峰汇金融集团分析员李泽铭则表示，虽然近期恒指的走势有向下调整的趋势，但更多是受到A股连日来下跌的影响，暂时很难下结论说四月后，恒指是不是就真的进入颓势了。不过可以预见的是，恒生指数在未来两个月将是反复的走势。

　　李泽铭指出，如今正是港股业绩期后的淡季，各个股票都缺乏利好或者利空的刺激因素，投资者的态度也比较谨慎；而外围因素上，除了朝鲜政局、美韩联合外，也没有其他变化的因素，所以相信接下来港股会处于横行偏淡的态势。此前给上半年恒指预测的点位在23800至24800点之间徘徊，但看现如今的走势，我们要下调1%至2%的点位，预计上半年点位会在23200点至24500点之间反复。

　　耀才证券研究部副总监陈伟聪认为，恒指短期内有可能进一步下行至23500点，这主要是各类不明朗因素增加，首先是内地监管机构关于银行和证券的监管进一步加强；其次是来自朝鲜为首的外围动荡，导致市场的避险情绪进一步增强；再者是内地一季度GDP表现不错，市场上开始出现担心利率会否提升以及货币政策会否收紧的情绪，这些因素都促使恒指有进一步下行的压力。

　　“再通胀”概念回落商品类回调

　　陈伟聪指出，之前市场广泛炒作“通胀”概念，但近期商品价格开始回落，另外去年底开始内地去产能的步伐开始放慢，相关产品价格，例如钢铁、水泥、煤炭等的价格也没有明显的增长利好因素，所以投资者要注意商品类的下跌风险。“接下来投资者可以多关注一些香港本地银行股，例如汇丰控股(00005)、东亚银行(00023)等等，香港本地银行股走势普遍稳健，又受惠于六月美国加息的因素，利好因素明显。另外，以腾讯为首的科技板块，基本因素及业绩表现都不错，值得重点关注”。

　　李泽铭也认为，接下来投资者要注意规避一些周期性强的板块，比如建材和商品板块，这些在去年下半年甚至在今年年初普遍涨势太好，是通胀和再通胀概念热炒的板块，但现在开始出现退潮的趋势。要强调的是，这并不是看淡基建板块，基建在今年未必会大幅下跌，但走势一定不会像之前那么好，整体都在回调，投资者需要谨慎看待。

　　汽车股增长受阻内房股回调

　　陈伟聪直言，内房股过去几个月的升势太夸张，虽然刚刚出炉的第一季度合约销售表现也不错，但接下来国家对于房地产调控的措施有可能会进一步加大，市场的流动性将进一步收紧，接下来内地房价销量未必能再有之前那样的增长势头，投资者要注意风险。而在汽车板块方面，陈伟聪指出，汽车板块未来未必再有大涨的机会，吉利(00175)、长城汽车(02333)今年的发展都会受阻。撇除政策因素看，汽车业本身的产能就是自身发展的一大隐患，以SUV为例，去年SUV的销量增长太快，导致厂家之间开始出现产能膨胀的情况，市场产量大幅加大，今年的销售战将更加激烈，厂家给代理商的折扣也会加大，不排除出现价格战的可能。

　　李泽铭认为，汽车板块应该归属于消费品，去年汽车企业有国家的税务支持，不少消费者又超前消费，导致2016年汽车的销售以及业绩都出人意料，但今年这个趋势将会放缓，到年末预计只有低单位数的增长。不过，这也要分情况看，汽车股品牌分化将会越来越大，外资品牌、豪车品牌的涨势依旧强劲，但合资品牌和国产品牌则会明显下滑。“房地产在内地是国民的主要价值投资手段，是储藏品，房地产受政策主导因素重，同时也受资金流和流动性松紧的影响大，房价与内房股股价之间其实关联性不大，房地产板块的走势”。

　　曹嘉聪也强调，年初以来国内汽车整体销量下跌，要留意去年汽车股过热带来的风险，保持谨慎。而一季度内房股的合约销售数据都已经出炉，整体表现不错，投资者可以等内房股调整一下，适当时候再买入。

　　新赌场刺激澳门博彩大有作为

　　今年前三个月澳门赌收结果出炉，李泽铭指出，澳门博彩股已经走出去年的低谷，整体处于转型的状态，此前赌场均侧重以VIP客户为主，现在则偏向主打中场，事实证明这是对的，中场的收入远高于贵宾厅收入，相信这也会是未来濠赌股的趋势。

　　“贵宾厅的跌幅慢慢收窄，开始平稳增长，但中场才是主要的增长动力。今年澳门还将有两个新赌场开业，这会是刺激濠赌股的一大因素，每次新赌场的开业都会带动旅游业和赌收的明显增长，澳门博彩今年的走势不会差”。

　　陈伟聪也认为，澳门博彩业今年的表现不会太差，过去三个月澳门赌收约有三成增长，去年有两家新赌场开业，今年还将有两家新赌场开业，这是对澳门博彩和旅游业强大的刺激因素。内地经济向好、流动性增强，赴澳门旅游的内地旅客人数大幅反弹，因此濠赌股值得投资者多加留意。