短期风险继续存在 央企混改值得期待

　　周二沪深两市早盘一度低开，之后三大股指均呈现震荡上行，随后纷纷遇阻出现回落，其中午后盘中一度出现跳水，最终在雄安新区、国防军工、粤港澳等概念题材的带领下完成了暴力反扑，截至收盘，上证指数上涨0.60%，收3288.97点，创下15个月以来的新高。值得注意的是，昨日李克强总理在会见香港新一届行政长官林郑月娥时发言称，今年中央政府要研究制定粤港澳大湾区发展规划，受此利好刺激，粤港澳概念股集体大涨。粤港澳大湾区概念最早在2010年就被提出，而2017年国务院总理在政府的工作报告中再一次强调了大湾区的建设，足见政府对于粤港澳大湾区的重视。

　　回顾昨日的市场，盘中一度大跌，虽然最后时刻发生暴力反转，但我们认为短期内的风险还是继续存在的，原因有这几点：雄安热点未能刺激增量资金入场、国际形势紧张、经济预期恶化。首先，雄安概念对于整个市场刺激更多是结构性的，而非风险偏好的整体扩张。我们从情绪指标来看，中证1000小盘与沪深300日换手率之比再次回到年内低位，均线空头排列个股以及MACD弱势股数量仍在高位，这说明政策的局部热点吸引到的是市场的存量资金，而非带来增量资金入场。再者，目前国际形势纷繁错杂，很多区域被军事对抗阴影笼罩，市场的做多情绪恐受阻。伴随“医改”方案的阻滞，特朗普新政蒙上阴影，再通胀交易开始退潮，奥巴马经济红利已不能满足共和党内部“致胜联盟”对特朗普的期待。因此，特朗普急需通过外部事件转移内部矛盾，从中东叙利亚、再到东北亚朝鲜等通过“秀肌肉”制造潜在的冲突，带来全球地缘政治的不稳定因素。最后，目前经济预期逐步恶化，美联储缩表也提上日程，国内大宗商品黑色系崩盘，短期经济意外指数也发生了大幅调整。所以，当下我们还是建议广大投资者去寻找确定性的主题，规避调整带来的相应风险。

　　从昨日的整个盘面上来看，央企混改概念异军突起，其中军工板块居领涨前列。本月初发改委内改革专题会议指出，要着力抓好混合所有制改革试点，尽快批复实施试点方案，在军工等领域迈出实质性步伐，形成一批典型案例，形成可复制、可推广的经验。“要把握进度，倒排时间表，争取做到5、6月份改革方案全部报出、党的十九大之前出台实施。”截止目前，中国核建集团、中国船舶工业集团被列为混改首批试点集团，中国兵器工业集团印发了混改指导意见，所以，我们认为首批被列入试点单位的军工集团的混改试点方案有望尽快批复。军工是本次混合所有制改革七大领域之一，首批被列入混改试点的军工集团有望为军工企业的改革起到带头示范作用，同时探索出可行之路，并且不断的完善。同时，我们认为混改试点名单有望向其他军工集团拓展，建议关注“航天系”下属上市公司。各军工集团表示混改会先从集团下属三四级公司开始进行，而小市值的上市公司由于所属层级较低，混改方案的推行的进度也会相对较快，对此我们建议广大投资者应予以重视。

　　综上所述，我们越声理财认为，鉴于3300点附近存在的压力较大，我们仍将维持后市继续处于震荡调整的看法，虽然昨日大盘强势洗盘，但创业板涨势依旧不足，对中小创题材我们建议还是先观望，以主板蓝筹为。主操作上，可适当调仓换股，挖掘有政策扶持、有业绩的优质品种，关注雄安新区、国企改革、一带一路等主题及优质成长股。