政策主导格局未变 A股有能力抵御外围利空

　　昨日，上证指数整体呈低开高走态势，周一低点3149点得以收复，政策驱动题材如国企改革、防御题材如酿酒等仍有表现，两市成交4500多亿元，量能缩减明显。我们认为，昨日市场有止跌迹象，但就此形成底部尚不明确，场内情绪波动影响被放大。但是这更多的是阶段性现象，虽然场外大环境目前利空较多，但场内政策驱动主基调并未改变，市场小幅度震荡在所难免，但市场大趋势并未就此反转。

　　从技术上看，昨日上证指数低开后创出3118点新低，但3100点整数关口险守，随后市场在国企改革等题材复苏带动下展开上攻，虽然盘中仍有震荡，但午后市场拉升使得指数收红，指数层面虽未收复重要点位，但市场止跌信号已经放出。主要指数日K线皆收出长下影线阳线，均线空头排列格局未发生改变。量能同比大幅缩减至4500多亿元，市场惜售心态明显。虽然银行、保险等权重表现乏力，但国企改革驱动的其他题材已有表现，同时市场对消息及政策面解读趋向正面。整体看，目前就此判断大盘见底为言尚早，但至少市场已经出现止跌迹象。

　　消息面上看，中国银联正式推出银联二维码支付标准，并表示后续还将陆续发布配套的业务规则和产品方案。该消息利好移动支付题材。相比部分机构已在推广应用的二维码支付，银联标准的后台账户仍基于实体银行卡，不存在因资金沉淀在虚拟账户可能带来的金融风险。银行将以二维码支付为纽带，运用大数据技术深度挖掘中小商户的经营状况和融资需求，提供信贷融资、存款理财、电子银行等全面金融服务。

　　此外，国家电网公司近日表示，为满足电动车迅猛发展的需求，未来几年将进一步加大电动汽车换电设施的投资力度，计划到2020年建成充电站1万座、充电桩12万个，在北京、上海、杭州等城市形成半径不超过1公里的公共快充网络。该消息利好充电桩题材。

　　综合来看，昨日A股市场整体仍相对低迷，急剧萎缩的量能也表明场内观望氛围增强，指数收阳更多的定义为技术面反抽。目前市场多数利空已经释放，虽然技术面弱势延续，但至少场内恐慌性情绪消解，当然目前部分利空影响仍然继续，因此短期大盘反转难度较大。

　　从另一角度看，当前市场处于一个较为特殊的时点：一方面养老等资金等待入市；另一方面，政策监管趋严使得部分投机资金撤退，因此，场内情绪面纠结仍未完全改善。但昨日市场也有一大亮点，政策主导格局未变，这从国企改革及供给侧改革题材走强可见一斑。因此，我们认为，当前市场的波动更多的是阶段性影响，虽然市场分化不能避免，但随着政策面利好因素的有序释放，市场抵御外围利空的能力将有所提升，大盘未来仍有较多机会。