国改概念助大盘反弹 耐心等待市场筑底

　　周二市场延续惯性跌势，沪深两市股指低开低走，继续下探，午盘，在国企改题材的带动下，三大指数展开反弹，创业板担当反弹先锋领涨，最终三大指数全部翻红。截至收盘，沪指报收3155.04点，上涨0.07%；深成指收报10332.28点，上涨0.29%；创业板指收报1985.04点，上涨0.03%；两市合计成交4579.80亿元，较前一交易日缩量明显。盘面上，油气概念、国企改革、酿酒、化肥农药等板块涨幅居前，银行、保险、零售跌幅居前。

　　消息面上，12月13日，中国保监会召开专题会议。保监会主席项俊波指出，要全面落实“保险业姓保、保监会姓监”要求，正确把握保险业的定位和发展方向，保险资金一定要做长期资金提供者，而不是短期资金炒作者。通俗来讲，项主席所讲话所传递出的监管层意思是，要让保险资金回归保险保障功能，以权益投资为辅。由此，我们预计保险业从严监管或使保险资金慢慢减少股权投资的配置比例以及短线交易的行为，短期内将对市场情绪可能会造成一定的影响。

　　虽然年末各大利空因素打压，指数近期表现较弱，但市场仍然不乏一些结构性的投资机会，本期，我们主要是沿着改革主题去进行梳理。

　　第一，国企改革。国企改革“交卷”时间临近，近期相关部门和企业除总结年度国企改革进展外，下一步国企改革计划怎么走也将陆续公布。今年下半年以来，国企改革落实提速，市场预期国企混改和员工持股计划试点名单即将正式公布，国企改革会是贯穿今年年底到明年的一条重要投资主线，其中央企混该需要我们重点关注，关注点主要放在第一批试点名单：东航集团、联通集团、南方电网、哈电集团、中国核建、中国船舶。

　　第二，油气改革。油气改革的总体方向可概括为：放开垄断性领域的竞争性业务、实行全产业链的公平准入。随着国企混合所有制改革、消除同业竞争等方案措施的出台，这将成为油气改革行情的强催化剂。油气改革叠加原油价格上涨与能源化工景气度周期，三大因素共振，将推动能源化工板块继续上行。

　　第三，农业改革。“一号文件”预计将于明年1月下旬发布。从以往经验来看，农业板块极大可能会提前在12月走出一波行情。从政治局会议传递的信息看，2017年中央一号文件或与农业供给侧改革有关，建议关注一体化服务供应商的种业公司、具备丰富土地储备资源的农业公司、以及农药化肥板块。

　　关于后市，我们越声理财团队认为：沪指快速下跌后出现技术反弹，国企改革题材局部性回暖，热点未能全面扩散；国债期货暴跌后继续下行，证明年末流动性还是偏紧，再加上12月份限售股解禁潮高峰以及保监会表态对险资举牌行为严厉监管，这些压制市场风险偏好提升的因素没有改变，预计后市仍然震荡休整为主。

　　市场筑底需要一个过程，建议投资者给市场更多的耐心，等待市场的企稳，减少操作频率，多看少动。投资机会方面，继续关注国企改革、油气改革、“一号文件”农业改革以及医药、白酒等打消费防御性品种。