为何今年有这么多“黑天鹅”

　　唐纳德·特朗普击败希拉里·克林顿当选美国第45任总统无疑让市场有些目瞪口呆，全球股市遭遇重挫，在亚洲交易时段，美国的盟友日本、韩国和香港市场损失都极为惨重，而避险资产黄金和日元则出现疯长。但就在短短一天之后，市场似乎很快恢复了平静，市场重新回到原有的价格走势之中，这一切都说明大幅的市场波动只不过是投资者对天上飞过一只“黑天鹅”的应激反应。

　　实际上这已经不是今年的第一只大“黑天鹅”，6月24日英国脱欧公投，就在全球市场都认为这只不过是民主政治的一种形式的时候，英国民众表达了不同的观点——52%的脱欧派占据了上风，令市场投资者大跌眼镜，当天英镑兑美元大跌8.85%。

　　英国脱欧和美国大选，两个铁杆盟友上演的两场闹剧可能并非偶然，市场频频上演单日“黑天鹅”的情况以后还可能会继续发生。这两个看似独立的事件实际上表现出在世界经济低迷的大背景下，民粹主义已经在世界主要经济体抬头，政治人物或者党派依靠煽动民众的对抗情绪，通过所谓的民主制度，攫取政治资本甚至上台执政。民众在事件过程中往往出于对当前处境的不满而做出非理性的判断，也可能由于某个临时事件而造成羊群效应，这就造成了投票结果与传统调查机构及金融机构预测大相径庭，使投资者在结果出炉前造成误判。误判发生后投资者对资产的调整往往不可能是连续性的，甚至也存在极大的非理性，这就导致了资产价格断崖式的下跌，然后又在短期内出现反转的情形。这种情况在之前也发生过，比如日本311大地震期间，由于投资者对核泄漏的恐慌，在3月15日当日大幅低开后，日经225指数暴跌近1400点，之后随着消息的逐渐发布，恐慌情绪有所缓解，日内指数便回升了近400点。

　　但日本大地震与英美投票截然不同，前者是独立事件，而后者则可能由于民粹主义倾向的发展使得未来类似的事件增多。“黑天鹅”对于事件驱动的投资经理来讲可能是一种机会，但对于普通投资者而言，面对这些不确定越来越高的变化还是应该在类似事件前做好分散投资，避免给自己的财产造成重大损失。