黄金股“抢跑”能否变“领跑”

　　继上周“开门红”后，股指再度转回“踱步”状态，开始呈现横盘窄幅整理走势，期间波动率更一度创下了14年的新低。而A股市场的“平静”却被B股盘中的“闪崩”所打破，在引发沪深两市股指跳水的同时，却也“意外”翘起了黄金股，引发了一连串的“蝴蝶效应”。

　　B股“闪崩”翘起黄金股

　　承袭上周后半周的窄幅横盘震荡步伐，昨日沪深两市小幅高开后再度呈现窄幅震荡走势，上证综指的振幅甚至不足0.3%。不过这一湾“平静”的“湖水”却被午后B股的“闪崩”激起了重重“涟漪”。

　　昨日13时30分过后，上证B指一改上午横盘窄幅震荡的态势，跌幅开始不断扩大，14时过后指数突然“闪崩”，出现了“钓鱼竿”式跳水，跌幅最大一度超过了6%，深证B指也“不甘落后”，跟随跳水最大跌幅一度逼近3%，包括凯马B、凌云B、汇丽B等在内的股票纷纷跌停。

　　连锁反应进一步波及整个A股市场，上证综指、深证成指、创业板指等一众核心交易指数紧跟B股“脚步”，也都出现了明显的跳水走势。其中，上证综指接连跌破5日、60日均线并逼近10日均线位置，跌幅接近1%，将节后以来的“战果”吞噬大半;创业板指更是直接回吐了节后以来的全部涨幅，盘中跌幅一度超过1.50%，下破了120日均线。

　　不过很快无论是B股指数还是A股核心交易指数的跳水过程都“戛然而止”，企稳甚至出现了小幅回升。最终上证综指收报3041.17点，下跌0.74%，深证成指下跌1.01%，报10651.50点，创业板指则下跌1.20%至2167.86点。

　　伴随着股指“过山车”式表现的还有行业热点的更迭。昨日横盘窄幅震荡期间，包括煤炭、物流、锂电池、医疗器械等板块在内的局部热点表现十分活跃，局部人气高涨。然而伴随着市场快速跳水走势的出现，热点概念出现了大面积退潮，仅剩黄金板块成为昨日的“明星板块”。

　　昨日145个Wind概念指数中仅黄金珠宝指数涨幅超过1%，达1.06%，而另外两个收红的概念板块涨幅都在0.4%以下。28个申万一级行业指数也只剩下有色金属指数仍以红盘报收，涨幅为0.46%。而这一切背后的最大“功臣”就源自于黄金股的逆势拉升。

　　虽然黄金股内部并未有成分股涨停，但在尾盘各板块集中跳水时，黄金股都出现了逆势拉升的走势特征，其中领涨的西部黄金一度涨幅超过了9%并向涨停板发起挑战，最终涨幅也依然高达7.56%，而山东黄金、赤峰黄金、中金黄金、湖南黄金的涨幅也都在3%以上。

　　有市场人士分析认为，昨日B股大跌可能与人民币汇率不断走低、港股调整以及美国货币基金新规等因素有关，不过从盘中急跌并未造成场内资金集中出逃，反而是尾盘出现企稳来看，跳水走势并未引发资金的恐慌，反而是通过大跌将近期本就因久攻不上而出现犹疑、谨慎的情绪以及获利回吐压力极大地释放了。短期超跌之后指数有一定的修复空间。

　　抄底黄金股理由牵强

　　“昨天看到市场突然下跌，直觉反应就是赶紧买点避险品种，第一个想到的就是黄金股。”一位昨日买入西部黄金的投资者这样对记者表示。

　　诚然，在传统观念当中，黄金是保值和避险的首选品种，昨日盘中的情况买入黄金股似乎也无可厚非。但仔细思酌这一近乎是投资者“条件反射”式的惯性思维和操作背后的逻辑却似乎也并不能“站住脚”。

　　一方面，从汇率角度来看，近期人民币的贬值主要是在“强美元”的基础之上，而美元走强往往伴随的并不是金价的坚挺，反而是黄金的调整。因此基于人民币汇率贬值而抄底黄金股看来并不牢靠。

　　另一方面，无论是期货还是现货，黄金股走强的基本面因素并不明确。期货方面，沪金1612合约、COMEX黄金都维持窄幅震荡走势，且近期以来的横盘窄幅震荡整理特征十分显著，而伦敦金现货价格近期也出现走平趋势，无论现货或期货都没出现明显的上涨或上涨趋势。由此，黄金股上涨的动力也就因而相对有限。

　　从以上分析可以看出，黄金股想要出现趋势性上涨，脱离黄金基本面是不可行的。而昨日之所以黄金股能够“意外”崛起，也与近期盘面热点轮动过快、缺乏赚钱效应及可操作性较强的板块有关。至于周一“下意识”买入黄金股的投资者来说，建议重点观测17日晚间黄金外盘的走势情况。如果没有金价反弹的支撑，那么黄金股的“抢跑”就只会是“昙花一现”。

　　金价短期仍承压

　　基于黄金股基本面支撑的逻辑来看，判断黄金下一步的行情似乎成为了黄金股能否持续走强的依据。不过目前机构投资者对于黄金短期走势看法并不乐观。这主要与美联储9月FOMC会议纪要显示，支持相对加快的加息步伐，年内加息预期升温推动美元强势反弹有关。

　　浙商期货表示，美联储9月FOMC会议纪要强化了12月加息预期。票委们认为加息可能性已经得到强化，年底前至少会加息一次。从措辞看在描述外部风险时由先前的“担忧”转为“平衡”。同时，美国9月零售销售数据环比创3个月来新高，消费意愿逐步回升，经济基本面正反馈。综上，美联储今年12月加息的概率非常大。如果后期美联储加息预期逐渐增强，美元将维持强势，那么金价仍然有一定的调整空间，下方支撑在1200美元/盎司一线。

　　长江期货认为，近期美联储官员密集发表鹰派言论，黄金市场担心美联储将很快上调利率，金价应声创下三年来的最大单周跌幅。投资者也开始逐渐为金价进一步下挫做准备，看涨黄金头寸的下滑幅度创下5月下旬以来最大。虽然日内公布的美国9月非农就业数据不及预期，但增长仍处在比较强劲的范围内，难改市场对美联储年内加息预期。

　　迈科期货指出，美元指数持续走强，贵金属价格大幅下跌持续低位震荡，因为人民币贬值因素沪金价格略强于黄金，但也持续位于窄幅震荡中。在美联储11月份初议息会议之前，预计贵金属价格持续低位震荡的概率较大，并且美黄金价格有进一步测试1220美元/盎司附近支撑的动力。