基础不实 隐忧尚存

　“蓝瘦，香菇”一时间成为网络热搜词，“难受，想哭”拿来形容目前的A股市场也是相当准确的。虽然在“十一”假期之后，两市指数如绝大多数投资者期许的那样高开高走，对极为低迷的市场人气略有抚慰。但市场明显不是普涨格局，结构性行情表现明显，市场整体的赚钱效应并不是很明显，似乎又回到了光赚指数不赚钱的模式，没踏准节奏的就只剩下难受得想哭了。在没有重大利好影响下的市场，对前期场内压抑资金的短期压力释放是目前市场的主旋律，这也就意味着短时间内市场持续上涨缺乏扎实的基础。

　　过去一周消息面的看点很多，包括作为企业降杠杆配套文件的《关于市场化银行债权转股权的指导意见》的出台，发改委印发了《促进民间投资健康发展若干政策措施》等等，但人民币兑美元中间价的消息也应该是较为值得关注的焦点。

　　近期人民币兑美元中间价大幅下调至6.7258元，创2010年9月14日以来新低。所谓的中间价，简单说就是原先A国和B国是直接进行货币交换的。随着贸易越来越多，为了减低交换的频率，衍生出一个中间商来每天确定A国和B国的货币交换比例。虽然中间价的下调也表示人民币相对美元又贬值了，但中间价下调实际上是“被动”的，因为中间价的确定是由各方报价之后通过复杂的计算得出来的，其第一步是接受所有做市商的报价，也因此，通过其价格形成过程也可以看出，其涨跌受做市商对未来预期的关系较大。

　　近期美国总统候选人正在进行选举前的辩论，最终结果如何尚不知晓，每位候选人在政治、经济等政策方面的不确定性也使得包括A股在内的多数金融市场氛围整体趋于谨慎。但不可否认的是从目前已知的消息来看，作为世界重要经济体之一的美国，其经济相比于其它多数国家来说，复苏现象较为明显，这也就增强了美联储年内加息的预期，反之也就增加了人民币相对美元贬值的预期。

　　回到A股市场，如果美元回到升值通道，导致的直接结果就是资本的外流，加之目前A股赚钱效应偏低势必会对场内资金造成一定的分流，进而减弱市场继续向上的动力。因此，在目前整体趋势还不明确的大背景下，保持一份谨慎显得尤为重要。