对“俯卧撑”行情的再认识

　　尽管上周末管理层推出史上最严的监管举措，大盘跌破了五周均线，但是，本周并没有出现多数人担忧的趋势性大调整，上证指数仅微跌3点，深成指微跌13点，中小板微跌34点，创业板微跌13点。

　　原因何在？只要打开今年大盘7个多月的日K线图，就一目了然。俨然像是在低位做“俯卧撑”的横盘走势。除了一二月份市场还在为2638点是不是底而恐惧，自3月以后，大盘基本上就在2800—3100点10%的区间做“俯卧撑”。4月以来，主要在2900—3100点的200点区间做“俯卧撑”。这是26年股市从未有过的。

　　这是为什么？

　　1、经济L型决定了股市“俯卧撑”

　　之前，管理层已为今年中国经济的发展格局定了调，那就是“三去一补”，加强供给侧改革，未来几年中国经济的走势都将呈L型，即年GDP增长都在6.5%—7%区间。最近管理层又强调经济政策是：不刺激、去杠杆、抑制泡沫。这些，都必然会影响到经济政策、货币政策、财政政策，同样会影响到股市的供应面、资金面、心理面和投资行为。

　　因此，作为经济晴雨表的股市，今年前7个月的走势，便与经济L型恰相一致，即逐步上台阶，长时间进行箱型震荡，做“俯卧撑”。

　　2、股灾后疗伤和自我修复需要“俯卧撑”

　　去年6—8月，中国股市发生了5178—3373点、4184—2850点的股灾；今年年初，又发生了3684——2638点的第三轮股灾。

　　记得去年底、今年初，绝大多数券商的研究报告，都过于乐观，普遍把今年的高点看到4200—4500点，把低点看到2200—2500点。4月份以来，整个市场充斥着“期待千点大行情”的言论，一致看3600—3800点。

　　但是，我这个在市场中被很多人称为的“多头”，则从年初开始就一直比较保守，始终坚持“今年主要的震荡箱体是2800—3200点”的观点，主张重点做个股行情来跑赢指数。 

　　因为，就像一个摔成重伤的病人，要想完成疗伤，首先要做好伤筋动骨至少需100天的准备。要想康复，没有一年半载是不行的。即使是康复了，也不能从事剧烈运动，最多只能散散步，做做俯卧撑。

　　3、无形之手的作用加固了“俯卧撑”

　　作为中国股市的投资者，不能忽视和轻视无形之手的作用。

　　一是新上任证监会主席刘士余的治市思路和政策取向。他是为稳定股市而来，为总结股灾教训、防止股灾重演而来，是为加强监管、整顿和重建股市而来。

　　现在看来，刘士余的监管思路主要是五条：（1）控制风险、降低杠杆；（2）规范借壳上市和重大资产重组；（3）严厉打击IPO造假，发现一个就一退到底；（4）强化上市公司信息披露的规范要求；（5）坚决打击内幕交易和操纵市场。

　　这种可称得上是史上最严厉的监管，对违规操作的机构和大户具有很大的震慑力和约束力，因而也会影响股市的活跃，使每天、每周、每月涨跌的力度和幅度有限，成交量大幅萎缩，活跃度大减。

　　二是因股市一系列重大事件而进行提前调控。例如，本次从6月24日2807点起步的反弹行情，至7月13日到达3069点，离开4月13日的3097点仅一步之遥。绝大多数投资者认为，冲破3097点不成问题。

　　但是，无形之手悄悄起作用了：

　　即便养老金入市，也需要腾出一个合适的空间位置；

　　即使深港通要开设，也不能在深市、尤其是中小创估值高达80倍、一两百元股票满天飞、每天一两百只涨停板的火热氛围中进行；

　　即使9月召开的G20集团国峰会，对中国来说十分重要。但是，为避免一二十年来中国股市“逢重要会议必跌”的惯性，也有必要提前强制盘整。

　　我注意到，自7月13日3069点开始的突然调整，是从上证50指数开始的，尤其是从打压上证50ETF开始的，从进而打压沪深300指数开始的。人们不妨去查看这三个指数的走势，基本上就是上证指数的走势。

　　只不过，这轮调整不是趋势性的大跌，而是以平缓温和方式展开的。“俯卧撑”走势中，“俯”下去后，还时不时的能“撑”起来。

　　4、国家队正是在“俯卧撑”行情中获利的

　　众所周知，在去年股灾中，国家动用了约3万亿资金救市。许多人认为，国家队至今还被深套着，因而消极地等待国家队能拉高指数，寻求自救，同时也解放投资者。

　　其实，错了！国家队、保险资金、社保基金和各路机构，都无通过拉高指数来解放自己的意图和能力，他们一直在通过震荡箱体做“俯卧撑”，来逐步减亏，并且局部盈利。

　　据公开的信息，去年7月设立的4只国家队基金，每只500亿，共2000亿。至今年6月底，指数虽跌了900点，但这4只基金却盈利16%，让人十分惊讶。

　　他们是如何跑赢大盘的呢？

　　第一，精准地抄底和逃顶。

　　第二，国家队对被动救市时大量买进的中小盘股，涨几倍甚至十多倍的比比皆是，果断获利了结，硕果累累。

　　第三，国家队将获利资金及时调整到分红比例高的大盘蓝筹股，在今年5月前，获得了4%—5%的丰厚红利。

　　第四，国家队除了在大波段中抄底逃顶之外，也在小波段中通过买卖50ETF，充当了平准基金的作用，同时累计的收益也不小。

　　5、个人投资者在“俯卧撑”行情中如何取胜

　　今年，中国股市又将是熊冠全球。在我看来，年内连收复去年底的3539点的机会都十分渺茫，更不要说收复5178点的股灾前高点了！

　　那么，在2800—3200点不到15%的空间里，投资者通过做“俯卧撑”，有何取胜之道呢？

　　首先，区分多头市场和空头市场，采取不同的策略。分界线就在于五周均线的得失。一旦五周均线收复，就重仓坚决做多，扩大战果。一旦五周均线失守，就控制仓位，集中优势兵力到新热点的强势股中去逆势搏杀，照样有丰收。

　　其次，要及时除旧布新，抓住下半年的新热点。我认为主要是抓三大主线：

　　之一：是下半年最大风口——“国资改革股”，以上海国资改革股为重点。上海国资改革股中，尤以借壳上市概念股为优先。

　　有人问，上海国资股有72个，有什么方法能缩小范围？在我看来，第一步，缩小到竞争类股27个。第二步，剔除大盘股、整体上市股，只剩下12个。第三步，按照上市年份早、资产重估增值空间大，行业和业绩差、盘子小，资产大多集中在上海市中心和黄浦江两岸等标准，自然就能缩小到7-8个了。分散持仓，不问涨跌，一旦停牌，年底可能就抱个金娃娃。

　　之二：中国领先世界的高科技——量子通信板块。此技术，中国领先于世界，相关的板块，特别是那些只有十几元，已经产业化，业绩优，发展前景广阔，估值只有二三十倍市盈率的个股，重点关注。

　　之三：二级市场的“举牌概念股”。本周四，恒大集团用91亿，买进了至今仍在股权激烈争夺战中的举牌概念股万科4.68%股权，造成万科周四涨停，周五盘中再涨停，一周狂飙22%。

　　我认为，这必将引爆市场新一轮股权争夺，使“举牌概念股”升温。

　　恒大的入局之举，使万科的流通盘只剩26%。不仅激活了万科股价，而且激活了恒大系旗下的十来只股票走强。其更大的意义是，激活了A股32只第一大股东持股比例小于10%的个股。这32家公司，借壳方只需花3—10个亿，进行举牌，就可获得第一大股东的地位。周五，这32只个股大多数都表现良好，其后市动向值得引起投资者重点关注。