谨慎情绪升温 调整难言结束

　　周三债市波动较大，虽然央行再度“放水”，但银行间市场资金面仍然偏紧，现券各期限品种收益率进一步攀高。

　　周三利率债收益率整体走高。国债收益率整体上行2-7bp，1年期成交在2.22%，3年期上行3bp成交在2.45%，5年期上行约5bp成交在2.67%附近，7年期上行7bp成交在2.92%，10年期上行2bp成交在2.93%;政策性金融债整体上行5-9bp，国开债1年期成交在2.58%，3年期成交在2.99%，5年期上行约7bp成交在3.22%，7年期成交在3.50%，10年期上行约7bp成交在3.43%，非国开债1年期成交在2.54%，3年期成交在3.03%，5年期成交在3.27%，10年期上行10bp成交在3.55%;地方政府债3年期AAA成交至2.73%。

　　昨日信用债短端收益率较为平稳，中长端上行明显。

　　目前债市一级市场受信用风险发酵与兑付风险排查影响，发行取消和推迟陡增，发行难度加大，宏观面的改善叠加违约风险的暴露导致流动性压力的进一步传导，二级市场赎回压力逐步显现，机构被动抛售行为增多。短期内，供给压力逐步释放、经济基本面逐步回暖、降准预期落空、金融业“营改增”等因素都将对债市带来冲击，机构对于二季度债市多持谨慎态度。(中银国际证券斯竹)