观望也是一种策略

　　冲高回落 寻求支撑

　　《红学堂》：如何看待本周市场的冲高回落？

　　王先春：本周的冲高可以说国家队护盘起到很重要的作用，只是周四之后，国家队似乎不护盘了，但随之是成交量的极度低迷，惜售明显。

　　为什么会这样？我们知道，上一次大跌下探至2638点后的2月29日当晚降准，这就是救市的信号，且“两会”期间国家队主攻上证50成分股。如果再往下打，是否还有更大的政策出来？会否有国家队继续力挽狂澜？如果做空则至少有这样的风险，所以，尽管市场逐渐走低，但空方也不敢大幅度杀跌。

　　《红学堂》：会否再度下探2638点甚至下破创新低？

　　王先春：技术上看，沪指确认了2900~2950点的阻力，目前回调将寻求2638~2700点附近的支撑。在短期内，我们判断击破2638点还是有难度，2638~2950点的矩形还存在，2638~2700点将构成重要的支撑。此外，市场也很期待周六“一行三会”的新闻发布会，必将会对下周市场起到重要影响。如果后市能够放大成交量，则止跌回升概率偏大，反之依旧需要震荡筑底。

　　一剂猛药 引发震荡

　　《红学堂》：周四晚间欧洲央行大放水引发全球股市震荡，您如何看待？

　　王先春：这是G20后各国竞相发动货币战。前有日本负利率，中国2月29日降准，现有欧元区的大幅宽松组合拳，这说明全球经济相当危急，变相给美元加息了，至少3个月内，美元应该很难再度加息。在之前，日元区、欧元区都已经进行了多次宽松，但并未能有效解决各自的经济问题，而眼下的大放水又能起到多少作用恐怕也需要观察，随后欧洲股市用下跌表达了这种担忧。

　　《红学堂》：这一现象可能会对我国货币政策及经济产生哪些影响？

　　王先春：对于中国的影响，显然是给人民币带来贬值压力。只是我们外汇占款加速减少的当下，并不适合降息或者贬值，可能因此而被迫小幅升值。同样的，国内股市需要一波反弹行情或者转暖的氛围来吸引全球资金。当然，我们也要看到好的一面，那就是放眼全球，中国的经济增速仍位居前列，颇具吸引力，我们并没有发生金融危机，我们要对自己有信心。

　　《红学堂》：避险资金或许会继续转求黄金，您认为会否对大宗商品及周期股有影响？

　　王先春：避险资金转向黄金自然是资金流的一种方向，黄金能否激活大宗商品则有待观察。前一波大宗商品价格的上涨，缘于中国去产能后的补库存，以及石油带动大宗期货价格的上涨，于是也给国内投资者一种误导，即认为周期股的春天到了。就当前宏观经济而言，周期股的春天还有一段距离，至少还需要观察。在供给侧改革的当下，需要进一步落实相关政策，随后需要业绩的证伪预期，至少周期股好转的实质性预期要形成，而不是一种萌芽状态，否则经不住市场考验。

　　《红学堂》：今年的政府工作报告提出“培育壮大新动能，加快发展新经济”。您怎么看？

　　王先春：对于新经济而言，它会为传统的动能改造升级创造条件，特别是新兴产业将会继续受到政策支持和资金青睐。尽管有注册制的干扰，但不等于因为相对而言的高估值就此否定中小创的成长逻辑，尤其是中小创经历了大幅度的下跌，估值已经获得大幅度修正，也不必盲目看空。在这种交织下，市场将进入一种混沌状态，加之年报、季报的冲击，周期股和中小创都不能盲目否定或者认同，而多空恐怕都不敢轻易出手了。

　　维持观望 多看少动

　　《红学堂》：根据目前的市场走势，在操作上有什么建议？

　　王先春：上期观点中强调这里是无趋势波动，交易价值不太大，目前依旧没有改变这种趋势，所以，我认为观望也是一种较好的策略，多看少动，耐心等待市场趋势的进一步明朗，关注资金流向对板块的确定性流入。