三大不确定因素消除 地量频现发出“黎明”曙光

　　分析人士指出，这种平淡而不平静的市场表现，是大盘逐步筑底的重要信号

　　■本报记者 张晓峰

　　上周上证指数继续在3000点至3200点狭小的空间内反复震荡，沪深两市单日成交量始终保持在6000亿元的地量水平，上周五更是萎缩至4700亿元，再次刷新近期的地量记录。尽管如此，盘中起伏却异常剧烈，接连千股涨停和千股跌停的行情演绎到了极致，特别是上周四尾盘再度上演戏剧性的一幕，全天震荡上扬的战绩由于最后半个小时的急剧跳水而全军覆没，上证指数最终失守3100点整数关口。分析人士指出，这种平淡而不平静的市场表现，是大盘逐步筑底的重要信号。

　　三大不确定因素消除

　　从基本面来看，近期困扰A股市场的三大不确定性因素：清理配资、美联储加息和期指交割日“魔咒”等预期都一一落地，并对短期市场构成整体利好支撑。

　　首先，近期券商清理场外配资一直是投资者瞩目的焦点。目前看来，“史上最严配资清理”正出现松动迹象。17日晚间，证监会发布《关于继续做好清理整顿违法从事证券业务活动的通知》，要求券商不要单方面解除合同、简单采取“一断了之”的方式。最近市场起伏主要跟场外信托杠杆清查有关，预计更多的杠杆将通过技术手段进行结构改变，短期清除力度大为减缓，短期股指继续下跌空间不大。特别是离9月30日的最后期限越来越近，A股的趋稳也是大趋势。

　　其次，近期A股的异常波动与美联储召开议息会议所带来的不确定性有一定关系。北京时间9月18日的凌晨2点，美联储宣布了最新的利率决定，利率暂不上调。美联储宣布了不加息的决定之后，亚太市场开始反弹，国际金价也呈现出大幅反弹的走势。本次美联储选择按兵不动，在短期内对全球、特别是此前饱受加息困扰的新兴市场而言，将一定程度上提供暂时的喘息机会，有助于提振投资者情绪，进而推动股市出现企稳反弹。

　　第三，上周五是9月份的第三个周五，也是股指期货的交割日。值得关注的是，这是中金所出台多项新规之后的第一个期指交割日。在过去的一个月内，中金所出台了多项新规，严控股指期货过度投机。随着期指交割日的到来，市场各方对于“交割日效应”格外关注，但从当日盘面表现看，却是相当的平静，做空动能得到了有效遏制。

　　重磅利好效应将显现

　　随着6月份、7月份大盘的见顶回落，管理层密集出台了稳定股市运行的利好举措。如央行“双降”、证监会盘中发布两融检查公告、养老金入市新方案出台、放宽融资强制平仓限制、拓展券商融资渠道、降低市场交易费用、暂停IPO、21家证券公司1200亿元救市、25家基金救市、中央汇金公告申购ETF、央行为证金公司提供流动性支持、6个月内大股东不得减持、公安部会同证监会排查恶意卖空、证监会表态将稽查集中抛售股票等一系列重磅“救市”政策密集落地，为遏制产生系统性金融风险起到了不可替代的积极作用。

　　在此基础上，面对8月份下旬A股的再度大幅急挫，央行再度“双降”、社保基金时隔13个月新开46个A股账户以及养老金入市获批、周小川行长表态股市调整已大致到位、A股拟引入熔断机制、国企改革顶层设计方案出炉等多项重磅利好再度扎堆来袭。

　　分析人士指出，可以看出每当A股出现危机时刻，管理层对于A股的援救都会如约而至，管理层重磅利好持续发力有助于A股走出颓势。

　　地量之后或现地价

　　上周五，上证指数成交金额仅有2200亿元左右，再次刷新了半年以来的地量记录，地量水平之下短期市场抛压已经明显减少，而且这种状况是出现在个股经历了一波大幅下跌之后，这或许是市场逐步走向短期底部区域的一个现象。

　　据相关数据显示，9月7日至9月11日新增A股投资者29.63万人、环比大增48.67%，交易投资者1912.82万人、环比增长4.55%；而同期证券交易结算资金净流出846亿元。可以看出面对市场在阶段底部区域的反复震荡，投资者进场意愿正逐渐回暖，A股的上攻信心和动力有望进一步增强。

　　值得关注的是，在资金面紧张的情况下，二线蓝筹当中的港口板块整体崛起，这是一个重要信号，说明资金已经开始关注到蓝筹当中一些股价偏低的品种。分析人士认为，这很可能预示着主力资金开始着手中线建仓，这是盘口透露出来的一些有利信息。

　　总之，近期市场受诸多因素影响，从清理配资到加息靴子落地，诸多短期不确定因素逐渐消除，将对市场信心起到明显的提振作用。有分析人士指出，深秋之前的股市，处于构筑“市场底”的过程中，快则在9月底，晚则在10月中旬十八届五中全会前后，最迟在中央经济工作会议前，将出现“利空出尽”之后的大级别行情。