十大机构预测大势：高位强势震荡或现(3)

　　银泰证券：短期反弹料延续 市场反复将不可避免

　　在经过连续杀跌后，上周最后两个交易日A股两市企稳反弹，沪深指数连续两日大幅收涨，盘面板块个股悉数走高，市场情绪明显改善。截至周五收盘沪指收复3800点逼近3900点，较周四盘中创出的3373点的低点明显回升，深圳成指回到12000点上方，中小板重回8000点，而创业板则站上2500，三者较前期创出的低点亦显著回升。

　　周四以来A股市场企稳反弹主要得益于各种利好的密集出台对市场心理形成提振，加上国家资金真金白银的买入，因此A股持续长达近四周的暴跌行情最终迎来转机，沪深主板包括中小板、创业板上周后期得以企稳反弹。

　　短期反弹乐观格局料将延续，但随着反弹幅度的扩大以及更多上市公司的复牌，投资者仍需保持谨慎心态，后期市场出现反复将是大概率事件。一方面，本轮A股市场的超预期下跌除了中小市值个股估值普遍偏高的因素外，更多源于流动性骤降导致的集体踩踏，而支撑沪深两市中长期稳定运行的一系列有利因素并未发生根本性变化，在此背景下，对超跌后市场的反弹显然可以看高一线。另一方面，近期出台的一系列的利好政策对沪深两市的提振料将持续显现。尤其IPO暂停、国家资金的入市以及对5%以上股东及高管减持作出的限制，均对未来一段时间A股形成实质性利好。

　　然而依然不容忽视的是，本轮市场的快速杀跌事实上对场内资金造成了相当程度的冲击，场外配资等高杠杆资金“受灾”更重，其带来的影响短期难以彻底消除；同时反弹初期A股两市盘面近半数公司停牌，这为市场的企稳回升创造了较好条件，但随着更多公司的复牌，犹存的平仓压力以及股票作为筹码供给的增加同样将对市场整体形成负面影响。在此背景下，阶段反弹过后投资者仍需保持必要的谨慎，市场出现反复将不可避免。

　　太平洋证券：瀑布式下跌已基本结束 超跌反弹后将震荡整理

　　上周后半周两市大盘出现强劲反弹，近期救市效果有所显现，本轮瀑布式下跌已基本结束，后市大盘有望步入震荡整理，对前期超跌行情展开消化。

　　目前流动性问题已经基本得以解决。资金需求端方面，IPO已经暂停。而在流动性供应方面，证金公司元申购公募基金，并通过股票质押方式向21家券商提供信用额度，用于证券公司自营增持股票，央行承诺协助提供流动性，直至市场最终恢复正常秩序。这些对股市流动性的直接输血，有效的遏制了大盘的下跌。

　　当前大盘已步入超跌反弹，且救市政策仍有望持续。首先，当前通缩压力较大，截至今年6月份，PPI连续39个月负增长（2008年出现过12个月负增长，2001年出现过20个月负增长），CPI环比连续3个月下滑，煤价、钢价再创新低；其次，自2014年下半年开始，以信托贷款为代表的影子银行规模快速收缩，拖累了M2增速，今年1至5月总计6.9万亿元，同比减少1.6万亿元，而社会融资规模/M2呈放缓态势，实体经济融资规模增速已经连续11个月出现萎缩；最后，CPI自2014年8月开始步入“1”时代，为宽松的货币政策提供空间。因此，整体来看，央行即便阶段性“放水”，也恰逢“天时地利人和”的大环境，短期利好股市之余而不会对经济造成负面影响。

　　当前市场信心正在逐步回暖，从上周后两个交易日连续出现逾千家上市公司涨停的实况来看，前期已经宣布停牌的1382只个股，有望在本周开始陆续步入复牌潮。在交易气氛回暖的市场中，复牌潮或逐步步入补涨行列，对短期市场形成正向带动。