十大机构预测大势：绝对反攻无悬念(2)

　　新时代证券：技术性反弹触发在即 不宜盲目杀跌

　　上周沪深股市继续呈现大幅下杀、宽幅震荡的格局。尽管政策面利好不断，但由于市场悲观心态沉重，其后三个交易日多杀多恐慌性抛压不断，大盘继续大幅下挫，周五再创3629点新低，市场跌幅惨烈。

　　基本面上，周三国家统计局公布数据显示，6月制造业PMI为50.2%，与上月持平，显示在前期稳增长措施作用下，生产形势保持平稳。流动性上，央行继续降低市场融资成本，加大货币供及，以支持稳增长。目前市场流动性宽松，融资成本进一步下降。

　　技术面上，上周沪市周K线收出第三根几近光头光脚的大阴线，已跌破了30周均线，下档支撑在60周均线3025点一线，显示中线调整趋势还将延续，本轮调整是对大盘从1849点上涨到5178点的中级调整，后市仍有一定的调整幅度与调整时间。日K线上，中短期均线已形成空头排列向下运行，显示下跌趋势仍在持续，半年线已成为强大阻力对大盘构成很强的压制。

　　上周管理层救市利好政策不断出台，但市场积弱难返，市场悲观恐慌情绪严重，短期内还难以扭转空头下行趋势，各类杠杆资金、获利盘和止损盘仍然不断借利好出局，做空能量还没有释放完毕，对大盘还会形成较大冲击。从周五到本周新一轮打新“盛宴”开启，对市场资金面再度形成考验。后市若政策利好持续出台，后市大盘在本周再创新低后，则有可能引发技术性超跌反弹。若后市利空消息不断，后市大盘重心还将继续下沉，继续向下寻找底部，有可能在年线3153点一带获得支撑。因此操作策略上，轻仓者不盲目抄底抢反弹，套牢者也不宜盲目杀跌。

　　太平洋证券：市场企稳还需政策扶持 不要盲目抄底

　　本轮市场自6月15日下跌以来，大盘自5187点跌至3686点，14个交易日跌幅已达到29%，速度之快刷新历史记录。从本次下跌各主要指数的表现来看，中小企业板下跌33.91%，创业板下跌31.48%，全部A股下跌24.58%，前期上涨猛烈的“中小创”成为本轮调整的重灾区，而在指数大幅回调的背景下，两市2781只股票中，跌幅超过30%的个股数量达到1930只，跌幅超过50%的个股达到556只。在本轮下跌过程中，大盘每一次反弹都非常弱，连续两天反弹更是鲜见。权重股反复护盘但仍挡不住做空的力量，预计后市仍难以乐观，在当前市场信心遭遇重挫之际，重拾信心仍有待时日。

　　本轮下跌过程中，管理层救市政策不断出台，但依然没有阻挡住大盘下跌的趋势。一方面，投资者对市场利好力度普遍感到失望，另一方面，投资者对利好的麻痹加剧悲观情绪蔓延。市场短期下跌失速之际，对于未来新的驱动力预期难以形成，这成为主动性减仓与被动平仓之外，更加核心的做空逻辑。

　　市场在重拾信心之前，难有较大起色。短期关键变量还看政策扶持力度，预计大盘在走出像样反弹之前，还有下行空间。中期底部的确认应为一个时间段，而不是某个时间点。长期来看，下半年市场风格以“洗尽铅华”为主，缺乏趋势性的机会，市场或需要数月进行调整以塑造中期底部。就本次市场跌幅来看，难言牛市结束，因为本轮“改革牛”中，经济下行趋势未改，进而基于稳增长下的货币政策预期、财政政策预期以及宏观经济政策并未出现拐点。逻辑未改，但因去杠杆引发快速回调并引发一定恐慌，短期市场稳定还需期待政策扶持。展望本周，消息面若无重大利好，本周市场或将继续保持弱势。操作上，建议投资者观望为主，不要盲目抄底。