十大机构预测大势：短线震荡调整持续(2)

　　申万宏源：7月上证核心区间4000-4500点

　　?申万宏源研究认为上方的压力主要在60天均线一带，第三个向下跳空缺口也再次附近，约为4500点；下方4000点既是整数关支撑，同时也是管理层认可的阶段性底部，市场在此形成过明显的护盘迹象。

　　申万宏源研究发布最新7月策略认为，7月份的核心交易特征在于消化短期剧烈的市场震荡和投资者心态的修复。该机构预计7月上证指数核心波动区间为4000-4500点。 6月的市场最大下跌1300点，幅度达到25%。申万宏源研究认为，这属于一次中级调整，幅度和历史上的几次中级调整相当。从历史经验看，中级调整之后，市场往往会进入一段时间的震荡行情。因此，7月份主要任务是消化短期据列的市场震荡和修复投资者心态，并重新寻找市场新的投资主线。

　　该机构认为，大跌之后将产生技术性超跌反弹，但反弹高度较为谨慎。短期反弹过后过高杠杆资金将择机撤退；公募从过度集中持股走向均衡配置将导致市场赚钱效应减弱；尽管经过大幅下跌，年内翻倍股票仍然比比皆是，场外增量资金短期大举进场条件尚不充分。市场仍然需要时间恢复元气，指数3个月以内可能走出类似日经225在2013年5月之后的长期震荡横盘走势。投资者心理预期产生了变化，将从牛市思维过渡到“精选个股”的阶段，风险偏好将下降。另外，7月初需要关注一下希腊风险事件进程。。

　　但该机构也强调，牛市大逻辑没有发生变化，但出现一些负面信号。目前来看，一线房价的上涨趋势已经形成，未来的变化趋势以及政策应对将非常关键；经济短期进入L型运行，货币政策能否持续宽松仍受到投资者怀疑；此外，大量中概股正在酝酿回归A股，短期形成跨市场套利的压力。这些负面信息仍将制约行情的大幅反弹。多空双方进入观察阶段，反复确认基本面趋势。

　　整体而言，申万宏源研究判断市场进入将震荡平衡趋势。本次调整的幅度已经达到甚至超过了历史上的几次中级调整，比如2009年3478回调到2639(24%)，2007年530时的4300回调到3400点。前者是4万亿牛市之后的见顶回落，后者是牛市途中的修正。但两者震荡时间都有2个月左右。本轮调整是牛市途中修正还是牛熊转换，目前市场分歧仍大，主流的看法是牛市大环境没有改变，但是震荡修复可能需要一定的时间。从这次下跌过程中留下三个向下跳空缺口来看，其对投资者的心态有较大打击，牛市预期已经有所动摇，因此，整个7月份甚至三季度都是反复试探，来回拉锯的局面。

　　具体到7月份的交易区间来看，申万宏源研究认为上方的压力主要在60天均线一带，第三个向下跳空缺口也再次附近，约为4500点；下方4000点既是整数关支撑，同时也是管理层认可的阶段性底部，市场在此形成过明显的护盘迹象。

　　中航证券：下跌行情已经开始升级 短线等待市场企稳

　　目前市场从6月15日见顶后开始下跌，6月25日下午14时后的急跌演化成加速跳水，下跌行情已经开始升级。2007年的5·30行情已经不能与本轮下跌相提并论，这种短期的暴跌行情在中国A股的历史上也只有1996年12月12日的大跌可以与之对比，当年的行情从1258点经过10天的下跌，一口气跌到855点，跌到前一波上涨幅度(1258点-512点=746点)的50%左右，而这次的下跌行情以创业板为之最，近11个交易日跌到了前期上涨幅度(4037点-1429点=2608点)61%附近的位置，也即0.618回踩位，同时也是半年线所在位。1996年的下跌行情幅度到位后，在120日均线附近出现了一个多月时间的整理，之后再度走出回升行情，并刷新了当时的历史新高。以1996年12月份的历史做参考，本轮行情市场只要在120日均线附近震荡，就不会有太大的问题。总之，昨日市场V型反转，午后再次急速跳水，股指短期已跌至半年线附近，这种跳水更像是强震之后突然到来的余震，投资者可重点关注120日均线附近的得失。

　　近期来看，市场已处于极度的恐慌之中，大盘连续的大跌，大多个股已经出现腰斩，从技术上大盘已经失去意义，就看4000点一线上能出台多少政策保卫，同时周三晚间密集出台利好集中打出来。希望后面不是空喊口号，而是要调集真金白银的资金去打走做空势力。操作上，这里空仓的资金暂时不进场趟浑水。看清楚后再操作，场内资金必须看清楚成交量是关键，有量有希望，没量就会麻烦。目前这个位置已经是管理层底线，4000点出台这么多利好再打穿，就要去考验3478点了。

　　分析人士认为，市场连续深度调整对投资者情绪打击较大，场外增量资金观望心态浓厚，不敢随意进场接盘；而部分低位建仓投资者则趁机派发乃至割肉，形成市场向下拖累，预计在恐慌情绪基本出清以前，市场还将维持震荡修复格局。值得注意的是，自本周五开始，新一轮新股申购即将展开，场内资金面再度受到考验。建议投资者近期多看少动，待调整基本到位、市场走势平稳后再图布局。