高新技术产业摆下万亿级盛宴 近千家上市公司入席(3)

　　软件行业：新一代信息技术专项规划将出台

　　【软件行业研究报告内容摘要】

　　市场回顾：两会行情结束，基本面成股价最好支撑

　　受房地产调控放松不达预期影响，A股市场进入下行通道，沪深300指数最终下跌6.8%。创业板和中小板分别跌7.7%和6.1%。计算机行业本月表现要弱于大盘，计算机应用指数和计算机设备指数分别跌8.22%和7.25%。

　　个股方面前期涨幅较快的股票，本月都出现了较大幅度的回调，在大势不稳的情况下，拥有良好基本面支撑的股票在3月都表现了较强的抗跌性。

　　3月底，应用行业和设备行业的市盈率分别为28.4和32.0，相对估值倍数分别为2.64和2.34。以软件和信息服务企业为主的应用行业市盈率已接近历史区间下限，2季度随着新一代信息技术专项规划的出台，软件行业将引来一波政策春风，软件业二季度的弹性空间值得期待。

　　年报及一季报点评：业绩分化严重，重在把握自下而上的机会计算机板块已有34家企业披露了11年年报，44家企业披露了11年的业绩快报，另有42家企业预告了12年一季度的业绩情况。从这些业绩数据中我们可以发现各个公司利润增速相去甚远，一季度利润增速次高与次低之间差距接近270%，计算机行业高成长企业与业绩下滑并存，充分体现了板块业绩分化严重的事实。我们认为这种业绩严重分化的现象在12年将会持续，因此建议A股计算机板块的投资策略将重在自下而上精选优质个股。

　　光大计算机观点：把握低估值机会，静待政策春风

　　我们认为软件板块目前估值安全，建议大家积极把握软件板块目前的低估值机会，建议重点关注拥有良好基本面支撑的绩优股。新一代信息技术产业专项规划将会在今年上半年出台，另上海市亦可能印发关于新18号文的配套政策，诸多政策春风将成软件行业二季度的重要催化剂。

　　(证券时报网)

　　软件行业月报：收入增利润降 题材和一季报是重点

　　反弹如期而至，高送配、题材个股表现优异。2月份板块上涨12.9％，表现超越上证综指及创业板。行业所有股票本月均为上涨。涨幅靠前的是高送转、题材和超跌个股。而前期上涨过高的新股及业绩低于预期个股表现较为平淡。

　　业绩快报一览:收入增速略增、利润增速下滑，市场过于乐观。2011年行业收入增速31.1％，同比增长1.1个百分点；净利润增速24.6％，同比下降10.9个百分点。低于市场对2011年预期净利润增长17.1个百分点。当前对应2011和2012年平均市盈率为40倍和24倍。显然，要实现24倍的低市盈率的高增速难以达到。

　　2011年软件业经济运行情况:12月增速下滑，全年实现32.4％高增长。全年全国软件业实现收入1.84亿元，同比增长32.4％。但单12月增速仅为27.7％，仅好于2011年1-2月增速。信息技术咨询和数字处理依然是增速最快的两个子行业，分别为42.7％和42.2％

　　公司公告:三泰电子、卫士通、皖通科技等公司发布中标公告。汉得信息、大智慧发布收购公告。科大讯飞投资办学校。

　　行业新闻: 微软发布Win 8预览版，苹果3月发布iPad3，阿里巴巴、盛大筹划私有化方案，联创亚信或跟上。Gartner发布2012年展望、并预计智能手机2012年出货增长39％。IDC发布对ICT市场10大预测，并预测中国IT开支2012年增长15％。

　　年报密集披露期，反弹行情有望延续，关注高送配。由于业绩快报披露完毕，股价驱动因素逐步将转变为:2012年一季报预期和高送配题材。具有总股本较小、每股资本公积较高且每股收益在0.5元以上公司具有高送转可能(见图表6)。2011年业绩低于预期，而市场对2012年的预期又较高。保守对待需要较高增速才能实现较低估值的公司，回避即将解禁个股。长期推荐汉得信息 、万达信息 、东华软件和广联达。